В преддверии основных налоговых платежей ключевые индикаторы денежного рынка остаются стабильно комфортными. Ставки МБК держатся на одних и тех же значения уже более недели. Остатки свободной ликвидности на корсчетах превышают отметку в 2 трлн руб., а профицит ликвидности закрепился в диапазоне 1,6-1,8 трлн руб. Можно ожидать, что в подобных условиях ставка Ruonia вслед за налоговыми платежами если и поднимется выше 8% годовых, то вряд ли превысит ключевую ставку ЦБ.
На валютном рынке рубль сдерживал попытки доллара вернуться на уровень 59,5 и выше, используя закрепление нефтяных котировок выше 63,5 долл. за баррель, а также дальнейшее падение индекса доллара, скорректировавшегося во второй половине дня ниже 93 пунктов впервые с 13 октября.
Необходимо отметить, что отечественная валюта по-прежнему чувствует себя весьма комфортно, ощущая поддержку котировок нефти, а также неуверенность американской валюты на рынке forex, связанную с неопределенностью в денежно-кредитной политике ФРС на следующий год и рисками политической нестабильности в США. Кроме того, участники российского рынка в последнее время стали получать больше сигналов о возможной паузе в снижении ключевой ставки ЦБ, если не в этом, то уже в следующем году. Тем не менее, текущие позиции отечественной валюты представляются нам локальными максимумами и сохранение вышеперечисленных факторов в силе уже не позволит рублю вернуться к уровням, предшествовавшим последнему повышению ключевой ставки в конце октября (58 руб. и ниже). Кроме того, мы полагаем, что позитивный итог встречи представителей ОПЕК в конце следующей недели уже полностью отыгран котировками нефти, поэтому даже в случае продления соглашения на весь 2018 год нельзя исключать фиксации прибыли на нефтяном рынке и соответственно в рубле.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал"