Вопросы недели: завершилась ли распродажа на фондовом рынке, и что ждет биткоин?

События минувшей недели

Распродажа акций в США, начавшаяся в начале февраля, продолжилась вторую неделю. Это стало самым резким снижением за последние два года.

Однако текущая ситуация сформировалась по результатам продолжительного и мощного ралли. Это затрудняет определение дна и оптимальной точки для покупки на просадке.

XLF Weekly

Индекс S&P 500 за неделю скинул 5,16%. Снижение возглавил сектор финансовых компаний, который продемонстрировал падение на 9,53%. С другой стороны, сектор коммунальных предприятий, который постоянно отставал от рыночных ожиданий, наконец-то их «превзошел», однако лишь на 2,65%.

По сути, не существует конкретного фактора снижения капитализации финансового сектора, который должен фактически стать одним из главных бенефициаров недавних экономических событий.

Более высокие процентные ставки должны помочь банкам увеличить прибыль. Кроме того, показатель доверия потребителей от Conference Board вырос до 17-летнего максимума на отметке 125,4 против декабрьских 123,1. Финансирование со стороны потребителей окажет дополнительную поддержку финансовым результатам банков. Наконец, Национальная федерация независимого бизнеса США (NBFIB) заявила, что доверие к малому бизнесу остается на уровне 104,9, что является почти рекордным значением индекса оптимизма NFIB за последние 45 лет. Это указывает на то, что коммерческое и промышленное кредитование также должно возрасти, принося выгоду банкам. Это, конечно же, поднимает вопрос о взаимосвязи индикаторов с фондовым рынком. Индикаторы настроений росли в тандеме с продолжительным и мощным ралли рынка акций, и теперь появились опасения относительно возможности их параллельного падения на фоне самой крупной за последние два года распродажи.

С технической точки зрения, Financial Select Sector SPDR (NYSE:XLF), который отражает динамику сектора, нашел поддержку выше своей линии восходящего тренда с июня 2016 года и 100-периодной скользящей, тогда как 200-периодная скользящая защищает восходящее движение ниже линии тренда.

SPX Weekly 2016-2018

Бенчмарк S&P 500 опустился ниже линии восходящего тренда с февраля 2016 года, но затем отскочил и закрылся выше линии тренда. Индекс также продемонстрировал самое сильное снижение ниже 50-периодной скользящей с декабря 2015 года. Однако на недельной диаграмме SPX 50-недельная скользящая отражает динамику восходящего тренда с 2016 года. Цена опустилась ниже линии восходящего тренда, но резко отбилась от 50-периодной скользящей. Означает ли это наличие поддержки на данном уровне?

Основной причиной ожидания ужесточения политики на протяжении 2018 года является прогноз более сильного экономического роста, что привело к возникновению опасений относительно роста инфляции и повышения краткосрочных процентных ставок Федеральной резервной системы. Тем не менее, фундаментальные факторы все еще позитивны, и в настоящее время мы видим возможность купить активы на просадке.

Dow Jones Industrial Average упал на 8,3%, но к закрытию пятничных торгов несколько восстановился и завершил сессию снижением на 5%. В каждом из последних шести торговых дней 30-компонентный индекс фиксировал внутридневные колебания с диапазоном в 500 пунктов. Стоит отметить, что в четыре из указанных дней размах колебаний превышал 1000 пунктов.

NASDAQ Composite упал на 8,4%, но завершил неделю немного выше минимума, снизившись всего на 5%. Russell 2000 упал на 7,3%, но завершил неделю в минусе на 4,6%, опередив остальные индексы США.

Мы продолжаем считать, что основополагающие моменты не изменились. Распродажа, по-видимому, была импульсивной и вызванной внезапным осознанием того, что процентные ставки действительно будут расти. Январский ключевой отчет о занятости включал признаки того, что рост заработной платы начал ускоряться (укрепившись до 2,9%, что является максимумом с 2009 года).

Это стимулировало распродажу облигаций, что вызвало рост до того же уровня, что и рост заработной платы – 2,9%. Рост доходности до 4-летнего максимума создает препятствия для рынка акций, привлекая значительную часть инвесторов, которые вкладывали в акции по причине отсутствия волатильности.

Тем не менее, все признаки демонстрируют усиление экономики. Корпоративные доходы растут, а ставки по-прежнему на исторических минимумах. Тем не менее, в отличие от долгосрочных инвесторов, таких как Уоррен Баффет, трейдеры могут видеть, что их средства сокращаются, даже если фундаментальные факторы это не оправдывают.

VIX Daily

По всем этим причинам, распродажа, по сути, связана скорее с возвращением на рынки волатильности, которая достигла максимального уровня с 2015 года. В условиях спокойной рыночной среды с 2015 года, большинство финансовых компаний выбрали торговые стратегии, сделав ставку на низкую волатильность.

BTCUSD Daily

Биткоин пережил 50%-ю коррекцию с отметки $9000 до $6000. Стоит помнить, что откат стоит воспринимать не как смену направления, а скорее, как коррекцию в рамках нисходящего тренда. Другими словами, прогноз для криптовалюты остается неутешительным. Однако некоторые игроки считают, что направление движения может смениться в одночасье и без предупреждения.

Ожидаемые события

Время указано в формате МСК

Вторник

12:30: Великобритания – индекс потребительских цен (январь): ожидается рост на уровне прошлого месяца в размере 3% в годовом отношении. Рост базового ИПЦ прогнозируется на уровне 2,6% г/г.

GBPUSD Daily

Пара GBP/USD завершила формирование двух верхних пиков, чья линия «шеи» выступала уровнем поддержки на протяжении последней недели. Пара движется в направлении линии ноябрьского восходящего тренда (на отметке 1,37). В случае пробоя следующим таргетом станет восходящий тренд с октября 2016 (на уровне 1,35)

Среда

02:30: Австралия – рейтинг доверия потребителей Westpac (февраль): предыдущий результат отразил рост до 1,8%.

02:50: Япония – ВВП (предв., IV квартал): прогнозируется рост на 0,2% в квартальном и 0,9% в годовом отношениях против 0,6% и 2,5% соответственно.

10:00: Германия – ВВП (IV квартал): ожидается рост на 0,6% в квартальном и 2,9% в годовом отношениях против 0,8% и 2,8% соответственно.

EURUSD Daily

Недавнее ослабление евро и фунта было связано с укреплением доллара. Была сформирована аналогичная картина: двойной пик и снижение к линии восходящего тренда с середины декабря, под которым расположена линия более старого восходящего тренда (с ноября).

13:00: Еврозона – ВВП (вторая оценка за IV квартал): ожидается замедление квартального показателя с 0,7% до 0,6%, а годового – с 2,8% до 2,7%.

16:30: США – потребительская инфляция и розничные продажи (январь): прогнозируется рост цен на 2,1% в годовом и 0,3% в месячном отношениях. Также ожидается рост показателя розничных продаж на 0,5% против 0,4% месяцем ранее.

18:30: США – данные по коммерческим запасам сырой нефти от EIA (по состоянию на 9 февраля): ожидается рост запасов на 1,8 миллионов баррелей.

Oil Daily

Нефть WTI упала ниже уровня сентябрьского восходящего тренда и направляется к линии июньского тренда на отметке $54.

Четверг

03:30: Австралия – статистика по занятости (январь): прогнозируется снижение безработицы с 5,5% до 5,3% и создание 25500 новых рабочих мест.

16:30: США – индекс цен производителей (январь); индексы деловой активности в производственных секторах Филадельфии и Нью-Йорка (февраль): ожидается рост цен производителей до 0,0% после снижения на 0,1% месяцем ранее. Индекс по Нью-Йорку, вероятно, сохранится на отметке 17,7, а по Филадельфии – снизится с 22,2 до 22.

DXY Daily

Индекс доллара столкнулся с тройным сопротивлением со стороны ключевого уровня 90, отметки январской «пробки» и линии нисходящего тренда.

Пятница

12:30: Великобритания – розничные продажи (январь): прогнозируется рост на 0,3% в месячном и 2,2% в годовом отношениях.

16:30: США – строительство новых домов и количество выданных разрешений на строительство (январь): ожидается повышение первых до 1,22 млн и вторых - до 1,3 млн.

18:00: США – индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (февраль): ожидается снижение с 95,7 до 95,6.