Торговая сеть Х5 Retail Group продолжает активный рост. На прошлой неделе её размер достиг 8,5 тыс. магазинов в России. Это в разы больше, чем у «ДИКСИ» (DIXY), «О’Кей» и «Ленты» (LNTADR). Впрочем, до лидера сектора «Магнита» (MGNT) с 13 тыс. магазинов X5 пока далеко. Всего за 2016 год Х5 планировала открыть почти 2 тыс. магазинов, в то время как её конкуренты снизили темпы открытия новых торговых площадей в этом году.
По относительным темпам роста сети и динамике выручки Х5 в последние месяцы вышла на первое место в России. Для сравнения: во втором квартале выручка ритейлера выросла на 25,7% г/г, до 251,6 млрд руб., а у «Магнита» – на 12,5%, до 265 млрд руб. На этом фоне в следующем году Х5 Retail Group по размеру выручки сможет побороться за пальму первенства в сегменте.
Напомним, до 2013 года именно X5 Retail Group была лидером ритейл-сектора по выручке и размерам. Но управленческий кризис и высокие операционные затраты негативно сказались на бизнесе компании. В последние годы X5 провела переформатирование сети и оптимизацию операционных издержек, которые позволили повысить трафик и вернуться к планомерному росту. В текущих условиях снижения потребительского спроса наибольший рост демонстрирует сегмент дискаунтеров, и у «Пятерочки» выручка растёт более чем на 30% в год.
По сравнительным показателям бумаги Х5 Retail выглядят недооценено относительно «Магнита». В ближайшее время инвесторы могут продолжить перекладываться из акций «Магнита» в «Ленту», «ДИКСИ» и X5. Мы рекомендуем включать последние в свои инвестиционные портфели.