Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Если вам нужна волатильность, на этой неделе стоит торговать фунтом. Кроме решения Банка Англии по поводу монетарной политики, на этой неделе появятся данные по инфляции, занятости и розничным продажам в Великобритании. Каждый из этих экономических отчетов может вызвать существенные колебания валюты сам по себе, а вместе они гарантируют, что фунт ждут американские горки. Из всех ведущих валют фунт на этой неделе ждут наиболее важные и влияющие на рынок экономические отчеты, и начнется все во вторник с данных по инфляции. Ожидается, что цены потребителей и производителей существенно вырастут в августе в результате ослабления фунта. Если помните, в своем квартальном отчете об инфляции Банк Англии повысил прогноз насчет индекса потребительских цен. Сейчас он собирается достичь своей цели насчет инфляции в 2% в четвертом квартале 2017 г. вместо второго квартала 2018 г.
Слабая валюта также привлекла в Великобританию туристов — китайский юань достиг самого высокого уровня относительно фунта более чем за 20 лет. Поэтому, хотя Британский консорциум розничной торговли сообщил о снижении цен в магазинах и падении продаж, потребление за счет иностранцев могло компенсировать разницу. Ситуация на рынке труда тоже должна быть относительно неплохой, учитывая, что индексы активности в производственном и строительном секторе, а также в сфере услуг указали на повышение количества занятых в августе. Единственное, что вызывает опасения, — это зарплаты, которые быстро росли в июне, а потом замедлились в июле. Конечно, позиция Банка Англии может вызвать как рост фунта, так и падение, но мы ожидаем, что британская валюта вырастет в цене в начале недели. Вчерашнее усиление GBP/USD показывает, что инвесторы разделяют нашу точку зрения, но сильнее всего фунт должен вырасти относительно валют вроде евро и австралийского доллара.
Американский доллар вчера упал относительно большинства ведущих валют, после того как Лайл Брейнард, член Совета управляющих ФРС, обладающая правом голоса на заседаниях по монетарной политике, поставила под сомнение перспективу повышения ставок в этом месяце и году. Инвесторы надеялись, что она превратится из голубя в ястреба, как ее коллега Эрик Розенгрен, но вместо этого она призвала «сохранять осторожность при отказе от адаптивности», сославшись на слабый внешний спрос и вероятность, что повышение ставок остановит положительные изменения на рынке труда. Брейнард заявила, что политика должна защищать от возможного спада, а аргументация в пользу преждевременного ужесточения не так уж убедительна. Хотя она считает, что экономика приближается к полной занятости и целям ФРС, очевидно, что она не поддержит повышение ставок в сентябре.
Президенты федеральных резервных банков Миннеаполиса и Атланты Нил Кашкари и Деннис Локхарт тоже выступали вчера, и их заявления подчеркивают разногласия, существующие внутри центрального банка. Кашкари озвучивал опасения, что инфляция слишком низкая, а Локхарт заявил, что экономические условия требуют серьезного обсуждения идеи повышения ставок. Учитывая заявления Брейнард и Тарулло, мы думаем, что в ФРС нет консенсуса, который бы позволил повысить ставки на следующей неделе, и поэтому мы думаем, что доллар продолжит падать в ближайшие несколько дней. Вчерашний сброс привел к падению USD/JPY до простой скользящей средней за 20 дней, но, с технической и фундаментальной точек зрения, USD/JPY должна начать осаду сентябрьских минимумов, а USD/CHF — упасть до 0,9650.
Никаких важных экономических отчетов в еврозоне вчера не было, поэтому EUR/USD колебалась в узком диапазоне в 60 пунктов. Откат от минимумов был вызван внутридневным восстановлением американских акций, но усиление было небольшим. Учитывая, что в еврозоне почти не будет экономических событий на этой неделе, движение валютной пары будет зависеть от спроса на доллары США и вероятности, что Федеральная резервная система повысит ставки на следующей неделе. Сегодня появятся данные по занятости в еврозоне и экономическим настроениям в Германии. Ожидается, что эти показатели будут смешанными, поэтому если EUR/USD достигнет 1,1300, ее стоит продавать, а если упадет до 1,12, она может откатиться. В любом случае цели должны быть неподалеку по обе стороны.
Австралийский и новозеландский доллары вчера существенно откатились. Обе валюты резко упали в начале североамериканской сессии, когда фьючерсы на Dow просели более чем на 100 пунктов. Тем не менее, американский фондовый рынок начал день с роста, создав условия для восстановления, которое помогло AUD/USD и NZD/USD выйти в плюс. Голубиное заявление Брейнард обеспечило усилению фундаментальную поддержку. Сегодня утром стало известно, что объемы промышленного производства и розничной торговли в Китае выросли сильнее, чем ожидалось, что должно помочь сырьевым валютам расти дальше. Мы все еще собираемся продавать AUD в преддверии выхода отчета о занятости в Австралии, который появится в четверг, и покупать NZD в ожидании данных по ВВП, поэтому мы будем внимательно следить за AUD/NZD.
USD/CAD вчера потерял достижения начала дня и закончил день почти без изменений. Поскольку никаких важных экономических отчетов в Канаде на этой неделе не будет, движение канадского доллара зависит от нефти. Сброс доллара позволил нефти найти дно на уровне чуть выше $45 за баррель, и мы считаем, что она продолжит расти в цене на этой неделе. USD/CAD закончила день неподалеку от минимумов, и движение в сторону 1,30 и, скорее всего, ниже, похоже, неизбежно.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management