Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Валютные трейдеры — не единственные, кто возлагает свои надежды на Дональда Трампа, который собирается в среду сделать важное объявление по поводу реформы налогообложения. Доходность десятилетних американских гособлигаций выросла вчера на 6 базисных пунктов, а акции взлетели так, что NASDAQ поставил новый рекорд. Налоговая реформа высвободит капитал и создаст возможности для увеличения расходов физических лиц и предприятий. Трамп — мастер продаж, и сегодня он будет продавать свой план.
Ожидается, что президент повторит данное во время предвыборной кампании обещание снизить налог на корпоративные доходы с 35% до 15%, а самую высокую ставку — с 39,6% до 25%. Конечно, проблема всегда была в отсутствии подробностей о том, за счет чего будет покрываться снижение налогов. Если Трамп опять не предоставит никаких подробностей, доллар может потерять недавние достижения. Если же он даст то, чего от него ждут, USD/JPY устремится к 112. Как заявил Мик Малвейни, директор Административно-бюджетного управления, «Я думаю, что в среду мы увидим некоторые определенные руководящие принципы, планы на будущее. Указание, какими будут ставки. Я не думаю… что кто-либо ждет, что мы представим в среду законопроект». Хотя риск разочарования высок, инвесторы настроены оптимистично и могут предоставить президенту кредит доверия.
Тем временем ожидания насчет повышения процентных ставок в июне продолжают расти, несмотря на слабые данные из США. Настроения потребителей упали с пикового уровня, цены на жилье замедлились, а индекс производственной активности Федерального резервного банка Ричмонда снизился. Продажи нового жилья существенно выросли, но это увеличение не смогло компенсировать пересмотр данных за прошлый месяц в меньшую сторону. Сегодня никаких важных отчетов в США не появится, поэтому инвесторы смогут сосредоточиться на выступлении Трампа по поводу налоговой реформы.
Увеличение склонности к риску также позволило EUR/USD вырасти выше пика в 1,0930, достигнутого после выборов во Франции. Это признак силы валют, который указывает на возможный рост к 1,10. Никаких экономических отчетов в еврозоне вчера не было, и, судя по движению валюты, инвесторы явно надеются, что Европейский центральный банк, который соберется на заседание в четверг, подчеркнет наличие положительных изменений в экономике, не сосредотачиваясь на снижении ценового давления. К сожалению, мы думаем, что это маловероятно, после того как председатель ЕЦБ Марио Драги на прошлой неделе говорил о том, что политика останется адаптивной. Самая большая проблема ЕЦБ — это усиление евро. Инфляция низкая, а недавнее усиление валюты лишь еще больше снижает ценовое давление.
Сырьевые валюты будут в центре внимания сегодня, поскольку появятся данные по потребительским ценам в Австралии и розничным продажам в Канаде. Все три сырьевые валюты вчера упали в цене, хотя AUD держался относительно неплохо в ожидании данных по потребительским ценам. Ожидается, что инфляция выросла, а годовой показатель подскочил с 1,5% до 2,2%. Рост индекса потребительских цен крайне важен для монетарной политики, и после осторожного заявления Резервного банка Австралии в этом месяце, темп роста цен будет решающим фактором, который определит удержится AUD/USD выше 0,75 или нет. Мы знаем, что РБА считает, что инфляция вырастет в 2017 г., но чиновники не особо беспокоятся, поскольку рост зарплат слабый, а в розничном секторе наблюдается высокая конкуренция.
Раз уж зашла речь о розничной торговле, в Канаде сегодня будет опубликован отчет о розничных продажах, причем рынок ожидает, что потребительские расходы будут стагнировать после существенного увеличения годом ранее. Хотя мы согласны, что рост расходов замедлится, порог очень низко, поэтому есть пространство для более высокого, чем ожидается, показателя, особенно в свете общего усиления на рынке труда. USD/CAD прорвалась вчера выше 1,36, достигнув 1,3625. Хотя валютная пара упала с пиков, учитывая новые тарифы на канадскую древесину и усиление доллара США, путь наименьшего сопротивления для USD/CAD все еще ведет вверх.
Худшие результаты вчера показывал новозеландский доллар. Поскольку никаких свежих данных в Новой Зеландии не было, единственное объяснение — это спрос на AUD/NZD. Хотя сегодня утром стало известно, что рост расходов по кредитным картам в этом месяце ускорился с 5,3% до 7,1%, кроссовые потоки все равно могут направлять движение NZD/USD.
Фунт продолжил расти из-за хороших данных по государственным финансам и растущей доходности облигаций. Потребность государственного сектора в финансах составила в марте 34,3 млрд после 12,9 млрд месяцем ранее. Объем чистого заимствования вырос до 4,4 млрд с −0,7 млрд, но объем заимствования в целом снизился на 20 млрд за счет увеличения поступлений от корпоративного и подоходного налогов. В результате государству удается выполнить планы по сокращению дефицита бюджета, в то время как начинаются переговоры по поводу выхода Великобритании из ЕС. В отличие от некоторых других ведущих валют, GBP/USD вчера спокойно консолидировалась в диапазоне от 1,2750 до 1,2850.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management