Почему рубль предпочтительнее доллара?

Ближайшая неделя не обещает быть богатой на события, однако, мы полагаем, что в ближайшее время падение рубля может остановиться и видим для этого следующие семь причин:

1. Начинается сезон уплаты налоговых платежей. С 26 июня для ряда российских компаний стартует период уплаты ежемесячных авансовых платежей, из чего следует, что они начнут продавать валюту и перекладываться в рубли. Это вызовет снижение спроса на валюту и, наоборот, повышение спроса на рублевую ликвидность.
2. Расширение списка физлиц и российских компаний, подпадающих под санкции США, добавило негатива рублю на прошлой неделе. Однако в свете того, что отношения между Россией и США пока продолжают оставаться напряженными, это событие оказалось достаточно быстро отыграно рынком, который воспринимает как данность, что российской экономике придется работать под санкциями еще долго.
3. Повышение процентной ставки в США на заседании 14 июня укрепило доллар только в краткосрочном периоде. Но этот фактор воздействовал на доллар недолго, а на прошлой неделе евро начало расти по отношению к доллару, рост, согласно нашим прогнозам, продолжится и на текущей неделе. Определенное воздействие на рост курса евро оказал плавный и постепенный запуск процедуры Brexit.
4. 26 июня в США будут опубликованы данные по заказам товаров длительного пользования за май. Чем выше значение этого показателя, тем большими ожидаются темпы роста ВВП в будущем. Но рынок ожидает снижения заказов на 0,5% по сравнению с апрелем (в апреле снижение составило 0,8% к марту). Соответственно, если показатель окажется даже хуже прогнозов, это может внести свой вклад в ослабление доллара.
5. Нефть Brent за прошлую неделю упала на 2,3%. С учетом повышенной волатильности котировок черного золота, характерной с начала года и циклов роста и падения, каждый из которых продолжается от 2-х недель до месяца, мы считаем, что среднесрочный цикл падения нефти подходит к концу, и на текущей неделе можно ожидать как минимум перехода фьючерса на нефть Brent в «боковик», а это, соответственно, положительно повлияет на курс рубля.
6. . Несмотря на то, что курс рубля к доллару снижается почти весь июнь, спрос на наличную валюту не растет. Причиной является то, что россияне все больше предпочитают проводить летние отпуска в России, либо едут в Турцию, где принимают рубли и кредитные карты российских банков, либо в европейские страны, где востребовано евро, а не доллар.
7. Пока рубль, по всей видимости, не готов идти дальше вниз. Возможен краткосрочный «поход» на 60 руб. за доллар, но ослабление курса рубля до 62 руб. за доллар в ближайшее время представляется маловероятным. Заявления некоторых министров о том, что оптимальный курс рубля находится в коридоре 58-62 руб. за доллар, российская валюта в пятницу проигнорировала. Можно ожидать, что указанные выше фундаментальные факторы окажут поддержку рублю.

Мы ожидаем, что курс рубля к доллару в ближайшее время может остаться на уровне 59-61 руб. за доллар, что соответствует цене на нефть Brent на уровне в $45-46 за баррель.

Наталья Мильчакова, замдиректора аналитического департамента Альпари