Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Размышления по рублю

Опубликовано 07.07.2022, 09:14
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Рубль за неделю успел прогуляться на 25 процентов на юга. С 50–52 по минимальным своим отметкам, доллар укрепился до 63. Ну и естественно, народ традиционно начал гадать.

– И что? Уже все… теперь путь на 100? Порадовались и будет?
– Когда вновь на 50? Постой, паровоз… Дайте закупиться! А то как-то вот… не успели.
– А это правда интервенции? А вот говорят, что нет никаких интервенций. Доллар растет на ожиданиях интервенций!
– Слушайте, что это за ерунда с юанем?! Что за бред вы там все несете насчет кросс-курсов?
– Да вы вообще не о том. В мире доллар растет, вот и у нас начал. А вы про какие-то мифические интервенции…

Друзья! Сразу четко обо всем этом.

1️⃣ Идут или не идут интервенции?

Полагаем, что без них тут никак не обошлось. Ну так не бывает. Вот все шло в одну сторону. И тут бац… Скорее всего, учитывая механизмы ручного управления нашей необъятной… Ну не бывает чудес. Или вдруг нашли правильные слова? Результат дрессировки?

По всей видимости, цель понятна. 70–80. Туда и идем. Пока. А там видно будет.
Возможно, там будем не сразу. Возможно, узрим на пути некие остановки и релаксации.
Но все это сути не меняет.

Срок, через который там будем? Имеется в виду не там, а на уровне 70–80. Скорее всего – в течение месяца зайчиком, белочкой, ужиком… но в течение ближайших 30 дней вероятность, что поздороваемся вновь с уровнем 70, весьма высока.

2️⃣ Возможен ли вновь возврат на «старые-добрые» пятидесятые уровни? С высокой долей вероятности – нет. Если действительно найден «философский камень», и секрет заварки чая открыт, то тогда наша власть более не допустит настолько бешеного укрепления рубля. Доходы бюджета – это святое. Если (допустим на секунду) все это падение рубля происходит, так сказать, само по себе. То тем более.

3️⃣ Стоит ли на текущих уровнях покупать валюту, или поезд, как говорится, ушел? Скорее да. Все равно стоит. Ибо и 63 уровень – это весьма неплохо. Кто-то мечтал о таком, когда рубль крутился на уровне 90–120?

Другое дело, что стоит ли покупать именно доллар или евро? Все зависит от ваших личных обстоятельств. Скажем так, россиянину, который видит в покупке долларов скорее способ защиты своих сбережений и не имеет валютных обязательств, очевидно в долгосрок стоит подумать скорее о том, чтобы базовой валютой для долгосрочных инвестиций иметь корзину из других валют. К примеру, юаня, гонконгского доллара, рупии, дирхама и т д.

Ну ничего тут не поделаешь. Времена другие настали. Скажем спасибо за то, что не заставляют срочно учить мандарин или хинди, арабский или фарси. И то, как говорится, хлеб. Хотя, возможно, в будущем уроки фарси многим и не помешают. А вдруг пригодится?

Также стоит подумать о том, чтобы, если не успели, закупиться, к примеру, юанем (он, кстати говоря, уже также подрос за последнее время более чем на 27% и вполне может в течение достаточно короткого срока процентов на 10-15 подрасти еще), то закупиться акциями экспортеров. На них девальвация рубля неизбежно скажется положительно.

4️⃣ Есть ли еще объективные причины для постепенного снижения курса рубля? Да сколько угодно.

▪️ И продолжающееся на наших глазах стремительное укрепление доллара США относительно большинства валют мира. Индекс DXY уже на уровне 107. Еще полгода назад мы с вами любовались им на 91–93 уровне И гадали – какой, однако, ужас будет, если на 96–97 пойдем.

▪️ И завершение в конце июня налогового периода. Хотя, если так, в двадцатых числах июля (а возможно, что и чуть раньше) рубль вновь имеет шанс немного вернуть утраченные позиции. Но вряд ли слишком сильно ему дадут укрепиться.

▪️ И падение цен на все то, что продает Россия вследствие опасений начала мировой рецессии. Нефть за последний месяц просела на 15% в среднем, металлы – процентов в среднем на 15–25. Только вот газ… но это уже отдельная история. А это означает некоторое сокращение экспортных потоков.

▪️ И постепенное, хотя крайне медленное, восстановление импорта. Как говорится, параллельного.

▪️ И отказ ряда компаний от политики выплаты дивидендов.

Ну и последнее…

Разумеется, ослабление рубля не может не сказаться на инфляционных ожиданиях в России. Разумеется, они потихоньку вырастут. Хотя крайне незначительно. Так что:

▪️ скорее всего, короткий период дефляции потихоньку завершается;

▪️ полагаем, что, хотя ЦБ в июле и может еще раз снизить ставку, на этот раз ее снижение будет носить гораздо более умеренный характер. И главное — в дальнейшем ЦБ может временно приостановиться с процессом снижения стоимости денег.

Кстати, именно поэтому еще на днях начали избавляться в Антикризисном портфеле от длинных (с погашением в «лохматых» годах) ОФЗ и докупили акций экспортеров. Длинные ОФЗ за примерно 100 дней дали порядка 180 годовых. Очень неслабо. Теперь, очевидно, настало время экспортеров.

Последние комментарии по инструменту

Господа , смотрте шире.
четко и по делу, без лишней воды
ещё раз - сильное падение рубля повысит инфляцию как только начнут появляться ростки параллельного импорта! логистические цепочки и так удлинились, что повлекло за собой дополнительные издержки. И эти издержки отчасти компенсировались укреплением рубля, что в свою очередь не давало расти ценам на импортные товары. Поэтому ЦБ был прав, что силуЯнщина может вызвать НОВЫЙ инфляционный ШОК !!!
Будет ещё веселее если поставщики санкционных товаров введут квоты для стран через которые ведется паралельный импорт.
если им это не навяжут сверху, то самим им это делать смысла особого нет
Господин Коган! А причем тут доходы бюджета и курс доллара!?Ведь сказали же что продаем только за рубли..ну так и получается что чем крепче рубль тем больше можно купить валюты на одно и тоже количество рублей..Для импортеров крепкий рубль это хорошо..Получается что все кто покупают у нас нефть и газ импортируют нам валюту..И есть огромный спрос на рубли..Так с чего рублю обесцениваться то!?  Или нам врут что продают газ и нефть за рубли!?
не надо было "раздувать" издержки) при курсе 35, все было хорошо. А теперь убытки?
За рубли экспортируется только газ и только в Европу. Есть множество других статей экспорта, там покупателей не обязали покупать за рубли. Впрочем, торговля с Индией и Китаем идет в национальных валютах.
Вам врут не только про это ))
Большое спасибо за рациональный и профессиональный взгляд. Одно пожелание - было бы проще воспринимать текст без стилистики Семена Альтова
Спасибо!
Все кто продал валюту 3 месяца назад и залез в рублёвые краткосрочные депозиты под высокий %, сейчас у них заканчиваются сроки депозитов. Продлевать не хотят, так как ставки резко упали. А ФРС, наоборот, повышать стала ставки. Вот и ломанулись они в валюту) Тем более, что курс замечательный.
А что,принятое решение ЦБ о поднятия планки валютный переводов до одного миллиона долларов никак не сказалось на ослаблении рубля? Странно,но эту тему все бояться обсуждать..Наверно потому что укрепление рубля было вовсе не заслугой правительства,о чем кричали из каждого утюга,а обыкновенными запретительными мерами.Снимите ограничения на переводы,дайте физлицам снять валюту со счетов и увидите реальный курс под 100 руб..
Если действия правительства напрямую стимулируют отток капитала из страны - это хорошо или плохо?)Вопрос чисто риторический.
Большое спасибо за подробный обзор! Всегда жду вашу аналитику.
секрет заварки чая открыт👍😄
Спасибо за обзор
Интересно, что будет с черным металлом. Почему он упал в 2-3 раза. И когда одидается рост?!
Странный этот когдан . Пишет что не ждет бакс на писят . А сам пишет что настало врпмя эксортеров
а странность в чем?
экспортерам выгоден слабый рубль. Их просто больше при продаже доллара получится...
Всё просто. Экспортеры получают доход в валюте, а поскольку в ближайшей перспективе он ожидает ослабления рубля (укрепления валюты), то доходы экспортеров от этого выиграют.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.