Недавняя распродажа акций Home Depot (NYSE:HD) не оставляет никаких сомнений в том, что эра «легкого» роста закончилась. Акции ретейлера товаров для дома и ремонта с начала года упали более чем на 34%, существенно отстав от индекса S&P 500.
Распродажа пришла на смену невероятному ралли времен пандемии, которое подпитывалось низкой ставкой и бумом на рынке жилья.
В течение этого периода спрос со стороны профессиональных подрядчиков и домовладельцев был настолько высок, что компания из Атланты зафиксировала двузначный темп роста выручки.
Однако скачок инфляции к 40-летним максимумам и последовавшее ужесточение денежно-кредитной политики изменили правила игры, омрачив финансовые перспективы компании.
По словам финансового директора Ричарда Макфейла:
«Сохраняется глобальная неопределенность в отношении возможных последствий инфляции, динамики цепочек поставок и изменения в потребительских расходах».
В этом году Home Depot планирует нарастить сопоставимые продажи на 3%, что существенно ниже прироста прошлого года в 14,4%.
Серьезная угроза
Дальнейшее повышение ключевой ставки Федеральной резервной системы в ответ на вышедшую из-под контроля инфляцию может серьезно снизить спрос на одноквартирные жилые дома, который был одним из главных драйверов спроса на товары для ремонта во время пандемии.
По словам главного экономиста Moody's Analytics Марка Занди:
«Что касается рынка жилья, то ставки ФРС быстро превратились из попутного во встречный ветер».
Он полагает, что цены на жилье выйдут на плато в течение следующих 18–24 месяцев, при этом можно ожидать снижения в дорогих регионах Юга и Запада.
Высокий спрос
Несмотря на наличие явных факторов давления, акции ретейлера остаются одной из самых надежных «тихих гаваней», особенно после столь серьезной коррекции.
Высокие доходы последних 2 лет помогли сформировать впечатляющий денежный поток. Кроме того, потребительский сегмент хорошо проявляет себя в периоды рецессии, поскольку приносит стабильные дивиденды.
Последние пять лет квартальные дивиденды Home Depot росли в среднем на 22% в год; текущие выплаты в размере $1,9 на акцию соответствуют доходности в 2,8%. При этом компания может в любой момент нарастить выплаты, поскольку направляет на дивиденды всего 50% нераспределенной прибыли.
Устойчивый бизнес
Home Depot также реструктурировала свой бизнес и стала более устойчивой к спадам на рынке жилья, сосредоточив внимание на работе с профессиональными строителями, которые генерируют примерно 45% доходов компании.
Кроме того, в рамках своей программы по сокращению расходов HD прекратила открывать новые магазины, зафиксировав их количество на уровне 10-летней давности в 2300.
Опрошенные Investing.com аналитики по-прежнему рекомендуют «покупать» акции HD, а усредненный 12-месячный целевой уровень предполагает наличие потенциала роста бумаг на 28,4%.
Источник: Investing.com
В недавней заметке для клиентов Wells Fargo назвал Home Depot «лучшим активом в своем классе», отметив, что сегмент товаров для дома хорошо справляется со сложной макроэкономической ситуацией:
«Резюмируя все это, кажется, что домовладельцы становятся несколько более осторожными. Однако, учитывая небольшое количество свидетельств замедления темпов роста со стороны двух крупнейших игроков в сфере обустройства (что, вероятно, отчасти отражает рост рыночной доли), мы склонны считать перспективы расходов на благоустройство относительно здоровыми».
Morgan Stanley также считает, что HD будет торговаться «лучше рынка», ссылаясь на результаты опросов, согласно которым сегмент благоустройства является «здоровым» и «успешно смягчает неблагоприятное воздействие».
Подведем итог
Акции HD могут показаться рискованным вложением из-за опасений за судьбу рынка жилья США. Но текущая распродажа предоставляет долгосрочным инвесторам хороший шанс купить качественные дивидендные акции, которые хорошо себя проявят даже во время экономического спада.
***
Сложившаяся на рынках обстановка как никогда усложняет принятие правильных решений. Список проблем включает:
- Инфляцию;
- Геополитические потрясения;
- Развитие подрывных технологий;
- Повышение процентных ставок.
Справиться с ними помогут достоверные данные, эффективные инструменты сортировки данных и анализа. Вы должны убрать эмоции из уравнения.
В этом вам поможет инструмент InvestingPro+, предлагающий данные и инструменты, необходимые для принятия правильных инвестиционных решений.