С 1 по 10 января цены в России ускорили рост х2 относительно среднего показателя в декабре.
Откуда такой существенный рост?
1. Одна из причин является технической. В начале года были повышены тарифы на проезд в общественном транспорте. Например, цены на проезд в метро в среднем выросли на 8,5%, на трамвае – на 7,9%.
2. Дорожает продовольствие. За первые 10 дней года цены на плодоовощную продукцию увеличились в среднем на 3,1%.
3. Дорожают и некоторые непродовольственные товары. Только с 1 по 10 января цены на легковые автомобили выросли более, чем на 1%.
Особенное беспокойство вызывает продолжающийся рост продовольственной инфляции, так как ставка банка России едва ли может ее сдерживать.
Очевидно, это пока только треть месяца, и тенденция может еще переломиться. Но картина не радужная. И наш ЦБ не будет в восторге от вышедшей статистики. Предполагаем, что на следующем заседании ставку повысят еще как минимум на 50 б.п.
Пик инфляции вряд ли пройден. Более того, исходя из текущей динамики, я бы не стал исключать, что инфляция может и перевалить за 9%.
Мы уже писали о том, что на фоне инфляции рост цен на российские облигации может прекратиться. После вышедших данных опасения такого развития событий только растут.
Вероятно, имеет смысл пока повременить с покупкой облигаций дюрацией более 2-2,5 лет – они еще могут потерять в цене. Думаю, что очень скоро качественные корпораты будем покупать опять с доходностью порядка 11% годовых.