И сказал он: «Поехали!». Правда, в этот раз не Юрий Гагарин, который взлетал к звёздам, а наш рынок, который тоже решил проехаться. Но явно в другом направлении.
- И что это было?
- Это конец? Теперь только шорт?
- Во сколько раз суждено теперь «сложиться» нашим бумагам?
Такого рода сообщения получаю весь вчерашний и сегодняшний день.
Давайте разберемся. Вы думаете, что инвесторы могут видеть каждый день такие сообщения, как:
- США допустили отправку военных в случае «вторжения» России на Украину
- Джонсон пригрозил Путину последствиями в случае агрессии против Украины
- «Банковская система будет уничтожена»: Ультиматум США обрушил акции российских госбанков
и при этом не должны реагировать?
Вы серьезно?
Прошла встреча. Однако что и как было оговорено – понятно не до конца. Ясно одно – жесткая риторика остается. Более того, произнесены слова, которые заставили рынки по-настоящему перенервничать. Ну а как тут не занервничать, когда «США де-факто выставили ультиматум Владимиру Путину, пригрозив жесткими финансовыми санкциями в случае вторжения в Украину»?
Как не занервничать, когда говорятся и такие слова: «Российский банковский сектор будет уничтожен. Суверенный долг будет заблокирован. Россия будет отключена от платежной системы SWIFT. Секторальные санкции искалечат российскую экономику», – это когда конгрессмен Менендес пояснил суть своего проекта, который сам назвал «матерью всех санкций».
Вы скажете, что вся эта риторика нами слышится уже давно и по-большому счету ничего нового. Проходили уже.
Это все так. Однако в понедельник рынки получили пинок уже от представителей российского МИД:
«Путин требует гарантий нерасширения НАТО и невступления в альянс Украины, но Запад пока не демонстрирует готовности идти на такие уступки. Если же гарантий не последует, Россия готова решить проблему «военным путем»», заявил в понедельник замглавы МИД РФ Сергей Рябков.
Причем, как следует из слов Рябкова, Москва готова и к угрозе ядерной войны. «Действия США и союзников по НАТО наводят на мысль, что они готовятся к повторению печального опыта «Карибского кризиса», но на новой военно-технической базе», – заявил замминистра. И в таких условиях рынки не должны были упасть?
Почему в таком случае не падает российский рубль?
Это был самый встречающийся вопрос в данной ситуации.
Давайте так, почему в данной ситуации рубль не свалился сразу на 75 фигуру относительно доллара США – я не знаю, на то могут быть сотни причин. Самая банальная – огромные притоки в страну валюты вследствие высочайших цен на нефть и особенно газ. Европа уже готовится к ценам на газ по 1400!
Что делать?
Тут я повторю то, что мы уже говорили вчера. Каждый должен поступать в меру своей чувствительности к риску.
Кстати, не стоит забывать, что все происходит на фоне развития в мире нового штамма вируса. Внешняя картинка – не сахар. Что будет дальше, не может знать никто.
Я вижу такой сценарий:
1. Зверская риторика. Нервы с трудом выдерживают. Скулы сжаты. Ягодицы напряжены. Мы им обещаем «Кузькину мать» в случае расширения НАТО на восток. Они нам ответную «Биллову мать» в случае если... Все это продолжается до того момента, пока и той, и другой стороне не становится понятно – все, приплыли, надо говорить «брейк». Что будет триггером для оного – сказать пока сложо. Добрые традиции – тащить накал ближе к православному Рождеству, ну а там потихоньку всем успокаиваться.
2. В войну, разумеется, не верю. А вот в некую провокацию или столкновение на фоне того, что у кого-то на суше или особенно на море не выдержали нервы – легко.
3. Ну и главное. На сцену выходят «отцы народов», которые разруливают ситуацию. НАТО временно никуда не расширяется. Войска уходят на каникулы. Военные разъезжаются к бабушкам на пироги. А как по-другому? По мне – никак.
4. Итог: все идут пить успокоительное, горилку, виски и т.д. Журналисты нам всем радостно сообщают «Карибский кризис-2» завершен.
- Возможны ли иные варианты?
- Надеюсь, что вряд ли.
- Как сильно может упасть на фоне всего этого российский рынок? Допустим, может ли на 10%?
- Да элементарно.
- Может ли при этом дивидендная доходность ряда бумаг из-за падения цен улететь в космос?
- Почему бы и нет. Кого интересует дивидендная доходность, когда поджилки трясутся?
- Стоит ли ждать маржин коллов по нашим бумагам?
- Да разумеется.
- Хороший ли это момент для покупки?
- Традиционно – да.
- Может ли быть после маржин колов рынок еще ниже?
- Все может быть.
Друзья. Тут оптимальных рецептов нет. Но рациональные игроки-циники в такой ситуации берут сильно падающие самые качественные истории. И спокойно смотрят на ситуацию. Ибо покупают НЕ НА ПОСЛЕДНЕЕ, НЕ ТОРОПЯСЬ, и НЕ В КРЕДИТ.
Что, собственно говоря, делаем и мы.
Стоит ли при всем этом держать фьючерсы USD/ RUB? Я вчера немного приобрел. На всякий случай. Но давать совета здесь не могу. Просто по этическим нормам права такого не имею — слишком рискованная это штука.
Итак. Спокойно жду, когда очередной сеанс глобальной шизофрении пойдет на спад. И очень неторопясь подбираю самые интересные истории. Но не на всю котлету.
А рубль и правда падать не хочет. И это наводит на определенные мысли.
Вывод:
- Не психуем.
- Не пытаемся угадать самую нижнюю точку падений.
- Не питаем иллюзий, но и не считаем происходящее концом света. Еще узрим оное и не раз в будущем.
- Спокойно работаем по принципу интересных уровней.
- И главное – никуда не спешим.
UPD:
Кстати, не один только рубль ведет себя несколько "неподобающе" текущей ситуации.
ОФЗ наши, последнее время многострадальные, тоже держатся молодцом. За неделю доходности практически не изменились, все движения происходят в пределах +/- 5 б.п., что сегодня можно считать полным отсутствием какой-то реакции.
Парадокс? Не думаю.
Доходности уже сейчас безумно высокие. Более того, ряд весьма надежных корпоратов дают сегодня 10-12% доходность.
Есть, что делать. Есть, на чем остановиться.
Скорее всего, ближайшее повышение ставки даже на 100 б.п. уже в ценах. Так чего надежным бумагам-то падать?
А что до страшилок... Скажем так, в облигациях работают гораздо более умные деньги ;)
