Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Проблемы рубля впереди

ru.investing.com/analysis/article-200288036
Проблемы рубля впереди
От Дмитрий Семёнов   |  25.11.2021 17:45
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 

Пока все радовались тому, что курс доллара краткосрочно опустился ниже 70 рублей, на рынке стало нарастать напряжение. 

1. Рост мировой инфляции.

• В Еврозоне инфляция бушует на уровне 4.1%. 

• В развивающихся странах инфляция заставляет ЦБ действовать довольно агрессивно.

• В США инфляция превысила уже 6.2% в годовом выражении. При этом, ценовой индекс на личное потребление, который вышел буквально на этой неделе, показал существенный прирост в октябре.

А рекордный товарный дефицит указывает на растущий спрос внутри страны, что также может разгонять внутреннюю инфляцию. При этом, проблема логистики только обостряется. 
На западном побережье "отдахыет" рекордное количество кораблей. А время ожидания разгрузки увеличилось уже до 18-20 дней.

количество кораблей, стоящих в порту
количество кораблей, стоящих в порту


На фоне роста инфляционных ожиданий, стали показывать ощутимый прирост краткосрочные облигации США. В какой-то степени, кривая доходности стала сглаживаться.
Посмотрите, как растут доходности облигаций.

доходности облигаций
доходности облигаций


И их рост только ускоряется в ноябре. 
Спред между 5-ти летними и 30-ти летними уже менее процента. Растут ожидания более агрессивных действий ФРС, что крайне положительно влияет на индекс доллара, как на безопасную гавань. Аппетит к риску немного снижается и капиталы выходят с развивающихся рынков.

Первый довольно серьезный риск для рубля. 

Заседание ФРС будет 15 декабря

Конечно, ждать повышения ставки не стоит, но более агрессивных мер вполне. Зависит, конечно, от данных ИПЦ в декабре.

Однако, за последнюю неделю уже:
• Ричард Кларида заявил, что возможно, стоит обсудить на следующем заседании более быстрое сворачивание QE на фоне роста инфляции;
• Кристофер Уоллер высказался за увеличение темпов сокращение ВДВОЕ, чтобы завершить программу к апрелю и подготовить почву для повышения ставок;
• Джеймс Буллард заявил, что увеличить ВДВОЕ сокращение программы выкупа - лучший путь для ФРС в текущей ситуации.

Так что Пауэлл, конечно, великий заклинатель, но становится довольно интересным то, как он отреагирует на текущую ситуацию.

Вполне вероятно, что если ФРС начнет действовать более агрессивно, то рынок отреагирует нарастанием паники, что приведет к распродажам, росту доходности казначейских облигаций и, конечно же, укреплению доллара. Рублю на этом фоне будет несладко.

Второй риск для рубля

Не менее серьезный, это развивающаяся нефтяная война. 

С одной стороны - страны ОПЕК, которым выгодны высокие цены на нефть. С другой - страны-потребители (США, Япония, Китай, Южная Корея, Великобритания), которым высокие цены крайне невыгодны. Особеноо, в условиях высокой инфляции.

Поэтому Байден пошел на довольно серьезные меры - освобождение стратегических резервов. Начиная с декабря, на рынок выйдет более 50 миллионов баррелей нефти из запасов, что по оценкам ОПЕК приведет к профициту нефти на рынке к февралю около 3.5 миллионов баррелей в сутки. 

Уже есть новости, что ОПЕК перестанет наращивать добычу в ответ на давление США. И тут возникает вопрос. Саудовская аравия - ок. Россия - ок. А как же Ливия, Кувейт, Иран или Нигерия? Как-то нет мыслей о том, что для них откладывать рост добычи - такая же легкая задача. Это не такие богатые страны.

Поэтому вполне могут появиться конфликты и внутри ОПЕК. Посмотрим, к чему они придут на заседании 1-2 декабря.

Но по оценкам, если на рынке будет создаваться профицит, то цены могут пойти вниз, что соответственно, создает риск для российской валюты.

И третий риск

Тоже довольно серьезный. Пока сложно сказать, чем закончится ситуация с Роснано.

С одной стороны, Минфин подтвердил, что выплаты будут. Но далеко не по всем облигациям есть гос.обеспечение. И тут даже проблема не в том, что эта компания может обанкротиться, а в том, что это государственная компания. И некоторым облигациям есть государственное обеспечение. 

По сути, самый большой вопрос сейчас - будет ли выплата 1 декабря? То бишь, будет ли погашение по тем самым облигациям, по которым брокеры сейчас пишут по 18000% доходности. Все, будто с ума посходили. 

1. Эти облигации не обеспечены государством. И если по ним начнется "реструктуризация", то это может вновь привести к панике и распродажам, а соответственно, к снижению рубля.

2. Как получилось 18000%?

Я не знаю, какие формулы используют брокеры для подсчета доходности. Вы можете сами посчитать реальную доходность к погашению с учетом дисконта облигации, но это максимум 1200% в ГОДОВОМ выражении. 

Конечно, это все красивые цифры. По факту же, вы заработает 9-10% за 5 дней. Но ого того однозначно не стоит, так как это крайне высокий риск. 

Выводы

Рисков по рублю сейчас хватает. И в случае ужесточения ситуации на рынке, вполне возможно, что мы пойдем и выше 76 рублей за доллар.

Возможно, небольшой поддержкой станет повышение ставки ЦБ в декабре, 17 числа. Есть вероятность, что с учетом роста инфляции (которая только ускорится после девальвации), ЦБ вновь начнет повышать ставку на процент. 

Но тут мы попадаем в какой-то замкнутый круг. Российские облигации сейчас и так с дисконтом продаются. В случае роста инфляции вероятны новые распродажи. Распродажи облигаций ведут к ослаблению рубля. Ослабление рубля ведет к инфляции. В общем, как ни крути, пока мировой огонь инфляции не потухнет, ситуация в нашей стране будет напряженная.

Проблемы рубля впереди
 

Интересное

Проблемы рубля впереди

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
Комментарии (10)
Антон Маркелов
Антон Маркелов 28.11.2021 15:47
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Толковая статья, для укрепления рубля по сути один фактор - рост нефтяных цен и он под сомнением. Рисков пруд пруди, но в пульсе меня уже прокляли за то, что об этом говорю.
Добрый воин
Добрый воин 26.11.2021 16:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Спасибо! Хорошая статья!
Igor Neizvesten
Igor Neizvesten 26.11.2021 10:54
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
а за хорошую содержательную статью огромное спасибо
Igor Neizvesten
Igor Neizvesten 26.11.2021 10:53
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
да уж.... согласен, тут и новости по новому штамму подвезли.... снова черная пятница)))
Sergey Topoff
Sergey Topoff 26.11.2021 0:38
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Декабрь вообще сложный месяц для рубля. Вы учитываете, что экспира РБ на носу, выступление ВВП, уплата НДПИ у компаний торгующих на экспорт? Настроение бычье, но возможна просадка в 2, 2,5 рубля.
Сергей Кузнецов
Сергей Кузнецов 25.11.2021 20:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Сегодняшний день ещё раз показал,что без денег США все рынки стоят
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 25.11.2021 20:24
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Вот в том и суть. Кстати, ещё больше аналитики в ТГ. 👍
Константин Губеня
Константин Губеня 25.11.2021 19:34
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Dmitriy Toloknov
Dmitriy Toloknov 25.11.2021 19:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
А Кувейту что выгоднее добычу увеличить и опустить цены на нефть или остаться при той же добыче, но при ростущей нефти?
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 25.11.2021 19:04
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Страна экспортирует нефть. Выгодны высокие цены. Но Кувейт ещё достаточно богат, чтобы спорить с США.
Ва Рю Рис
Ва Рю Рис 25.11.2021 18:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Впереди? Возможно. Но только через 70,5. В запасе тошнотное шоу 3 декабря по увеличению дефицита госдолга США, временная отмена (уменьшение) закупки валюты Минфином, период уплаты налогов нашими экспортёрами, заседание ЦБ с увеличением ставки под вопли Дерипаски. И на сладкое шоу Пауэлла "надо ещё посмотреть на темпы восстановления экономики". Народ бедный, но в стране денег много. Так что никаких 76)
Ва Рю Рис
Ва Рю Рис 25.11.2021 18:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Ой. А в монетарном золоте так спокойненько. Прям как Скрудж Макдак)
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 25.11.2021 18:49
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
я и говорю про риски, а не про однопутный сценарий. Понятное дело, что есть и положительные факторы для рубля, но их меньше. Ндпи прошел уже. Геополитика обостряется. 🤷‍♂️Это ж рубль. Ранимая пташка.
snak Pavlikov
snak Pavlikov 25.11.2021 18:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Дмитрий Семёнов
Mr_Floyd 25.11.2021 18:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили этот комментарий в Закладки
Благодарю. Переходите также в тг, там много полезного.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!