Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Фондовый рынок бросает ФРС вызов

Опубликовано 03.09.2021, 16:19
Обновлено 20.09.2023, 13:34

Специально для Investing.com.

После состоявшегося на прошлой неделе симпозиума в Джексон-Хоул стало ясно, что ФРС, с высокой долей вероятности, начнет сокращать объемы программы по выкупу активов позднее в этом году. То, насколько сильными в ближайшем времени будут отчеты по занятости, может просто-напросто оказаться неважным, при условии, что они будут указывать на улучшение тренда. Темпы улучшения лишь откладывают неизбежное.

Рынок так сильно сосредоточился на текущих новостях, что, возможно, начал терять из виду долгосрочные перспективы, а они заключаются в следующем: программа количественного смягчения, вероятно, будет свернута, даже в случае дальнейшего замедления экономики.

В довершение ко всему, из уст нескольких чиновников ЕЦБ слышатся робкие комментарии, судя по которым, и в Европе вскоре могут начаться обсуждения на тему сворачивания QE. На долю этих двух программ QE приходятся покупки активов на сумму более $200 миллиардов в месяц.

Это означает, что глобальные фондовые рынки в ближайшие месяцы останутся без важного источника легких денег. Однако американские рынки акций, похоже, игнорируют риск такого изменения денежно-кредитной политики.

Замедление роста не означает рецессию

Между тем, появляются также четкие сигналы, указывающие на замедление экономического роста. Китайский индекс PMI за август сильно снизился. Данные свидетельствовали о существенном замедлении активности в секторе услуг. Макроданные по США в последние недели тоже демонстрируют тенденцию к ухудшению. С точки зрения рынков кажется наивным игнорировать угрозу замедления роста и ужесточения денежно-кредитной политики.

PMI для сектора услуг Китая

Главная проблема состоит в том, что замедление роста в США означает, что темпы роста становятся более умеренным, а не то, что экономика движется в сторону рецессии. В результате замедления экономика, вероятно, лишь вернется к средним показателям за долгосрочный период. Судя по последним данным ISM по производственной сфере, американская экономика сейчас растет темпами 4,8% годовых. По сравнению с показателями, фиксировавшимися весной, рост, совершенно определенно, замедлился, но темпы остаются весьма высокими.

PMI ISM для производственного сектора США

Рынок потерял связь с реальностью

Рынок также, похоже, игнорирует следующий момент: замедление экономического роста означает, что рост корпоративных прибылей будет замедляться еще быстрее. Прогнозы по прибылям компаний из расчетной базы S&P 500 могут оказаться слишком высокими, и их потребуется скорректировать, если темпы увеличения ВВП начнут снижаться и вернутся к более нормальным по историческим меркам уровням.

Большинство глобальных рынков, похоже, осознают эту тенденцию. Так, некоторые азиатские биржи резко откатились с максимумов, а в Европе рост на некоторых торговых площадках застопорился. Однако американские индексы, в особенности S&P 500 и NASDAQ, продолжают обновлять максимумы.

Chart, background patternDescription automatically generated

Рынок провоцирует ФРС

Складывается впечатление, что американский рынок совсем потерял связь с реальностью, и в этом нет никакого смысла. С другой стороны, сейчас как никогда подходящий момент для сворачивания QE, особенно с учетом того, что S&P 500 торгуется на рекордном максимуме. Даже при 20%-ной коррекции, хоть она и будет болезненной, индекс вернется примерно к 3600 пунктам, то есть к уровням, существенно превышающим его значение, фиксировавшееся до начала пандемии.

В некотором смысле кажется, что американский фондовый рынок бросает ФРС вызов, чтобы она начала сворачивать покупки активов. Или, может быть, участники рынка думают, что ФРС никогда этого не сделает. Возможно, рынок просто провоцирует ФРС, подбивая ее на то, чтобы начать сокращать стимул, поскольку в данный момент только этим можно объяснить абсолютно иррациональное ралли.

Последние комментарии по инструменту

👍
🔥🔥🔥🔥👍👍👍👍
Им нужно было корректировать летом, и это было бы логично, а осенью когда начинается самая активность, им что придётся предпринимать? Устроили начало конца.
Я - есть рынок!
на самом деле там говорили про возможность сворачивания, а это не сворачивание
Про российский рынок не написал, все деньги америки и азии пойдут на рос.рынок
ФРС сам спровоцировал такую ситуацию! QE!
рухнет всё, это вопрос времени, на деньгах из воздуха нельзя постоянно расти, это МММ уже, пирамида финансовая
Этот аналитик постоянно пишет в ключе «все будет плохо». Я помню в начале года он писал, что рост доходности по облигациям убьет фондовый рынок-не убил и мы увидели резкий рост индексов. «Корекция будет 20%», а почему не 25 или 10%. Он ясновидящий? Никто не знает когда и какой глубины будет корекция. Верояинее всего рынок упадет, акции будут выкуплены по более низкой цене и начнется закономерный рост. Послелует ли за коррекцией медвежий тренд? Маловероятно, так как на фоне роста экономики, фондовый рынок тоже растет.
вы видимо в другой вселенной живёте, какой рост экономики? инфляция, безработица, логистика не работает, вы о чем вообще говорите?
тёска, поплачь и все пройдет.
нытик здесь вы
Какую прибыль должны показывать американские компании с таким ростом капитализации? когда вскроется явное несоответствие, коррекция будет паническим сливом, такое ощущение что ФРС даёт возможность финансовым группам выйти из фонды без потерь и с хорошими бонусами которые станут потом их подушкой безопасности на 3-5 лет реального кризиса, бред но это выглядит именно так
Ещё один момент этого пира во время чумы, дешёвые деньги должны были пойти на стимулирование реальной экономики и потребления товаров и услуг, но произошло ровно наоборот, вменяемые буржуи и финансовые группы и не собирались этого делать разгоняя фонду, проще спекулировать на бирже чем рисковать вкладывая и кридитуя реальный сектор экономики
Рома, так деньги остаются в системе, их некому выводить и некуда, поэтому система не может начать стоить меньше, чем в ней денег. Какой панический слив, прибыль когда нужно показать, завтра? Те кто сольют, что будут делать с деньгами, сходят на них в Пятерку или о каких объемах сливаторов идет речь?
Кто писал статью? "программа количественного смягчения, вероятно, будет свернута, даже в случае дальнейшего замедления экономики" QE не будет свернут даже в случае ускарения экономики. "только этим можно объяснить абсолютно иррациональное ралли." нет есть еще одно обьяснение Crack-Up Boom
я как раз посмотрел на кетайский PMI - да это рецессия, господа. Но никто не заметил, акции летят вверх.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.