Специально для Investing.com
Индекс доллара неуклонно повышается на протяжении нескольких недель. Рост американской валюты, вероятно, продолжится с учетом того, что протоколы последнего заседания ФРС указывают на скорое начало сворачивания количественного смягчения. Индекс доллара находится в процессе пробоя ключевого уровня сопротивления, и, как только этот прорыв состоится, у индикатора появится пространство для дальнейшего значительного роста. Это, вероятно, окажет понижательное давление на сырьевые товары и международные рынки.
Дополнительным источником поддержки для американской валюты стало увеличение спредов между доходностями облигаций США и других стран. При том, что ставки в США выше, чем в других странах, спрос на доллары будет оставаться высоким, поскольку иностранные покупатели американских бондов будут продавать местные валюты для покупки трежерис в долларах.
Впереди — мощный «бычий» пробой
Все это подогревает ралли американской валюты и создает «бычью» техническую формацию, известную как «двойное дно». Паттерн появился при формировании дна в январе 2021 года и затем в мае 2021 года. Для подтверждения двойного дна и пробоя выше паттерна индексу доллара необходимо подняться выше сопротивления в районе 93,50. Такой поворот событий, вероятно, послужит толчком для ралли в сторону 94,60, однако со временем нельзя исключать и рост к 98.
Отражающий импульс индекс относительной силы (RSI) имеет очень «бычье» значение. Индикатор находится в явном восходящем тренде, указывая на положительный импульс по индексу доллара. Долгосрочный тренд по RSI тоже восходящий, а значит, ралли доллара, вероятно, не ограничится краткосрочным периодом.
Негативные последствия
Если доллар совершит пробой вверх, как на то указывают графики, он, вероятно, столкнет вниз цены на сырьевые товары, в том числе нефть и медь. Нефть и медь уже резко упали за последние несколько недель, потеряв более 15%. Дальнейшее укрепление доллара, вероятно, продолжит оказывать давление на эти сырьевые товары.
Укрепление доллара также, вероятно, создаст неприятности для развивающихся рынков и стран-экспортеров, поскольку будет сопровождаться инфляционным давлением, повысив стоимость товаров и услуг и замедлив экономический рост на этих рынках. Именно укреплением американской валюты, пожалуй, можно объяснить расхождение в динамике между международными и американскими рынками, наблюдаемое в последние недели.
Например, биржевой фонд iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF (NASDAQ:ACWX) с начала июня потерял более 6%. Между тем, фонды iShares MSCI Taiwan ETF (NYSE:EWT) и iShares MSCI South Korea ETF (NYSE:EWY) снизились примерно на 7,5% и 13% соответственно.
Как раз то, что нужно ФРС
Стоит также учитывать следующий фактор. Сильный доллар сейчас может быть как никогда кстати для ФРС, особенно с учетом обеспокоенности многих инвесторов неуправляемой инфляцией. Если ФРС продолжит сигнализировать рынкам о близящемся сворачивании QE, она тем самым будет по сути подталкивать доллар к росту. В результате, центробанк будет помогать сдерживать инфляцию. Укрепление доллара приведет к снижению цен на сырьевые товары и импортирует дефляцию в американскую экономику, сделав импортируемые в США товары более дешевыми.
Последствия пробоя вверх по индексу доллара и его дальнейшего ралли могут оказаться куда более масштабными, создав серьезные трудности для различных секторов финансовых рынков. Учитывая существенный рост S&P 500 и весь тот урон, который может причинить ему доллар, даже фондовый рынок, возможно, не сможет защититься от этого влияния в долгосрочной перспективе.