Обзор российского рынка
На фоне затормозивших доходностей базовых активов долларовые долги ЕМ продолжили на прошлой неделе возмещать потери марта. Впрочем, размер отскока совсем умеренный. Российская долларовая кривая потеряла в доходности 3 б. п.
Несмотря на небольшое ценовое оживление, говорить об устойчивом притоке средств в облигации развивающихся стран в твердых валютах пока не приходится.
Неделя оказалась довольно урожайной с точки зрения новых размещений. Альфа-Банк разместил выпуск субординированных еврооблигаций на $ 350 млн. Колл-опцион предусмотрен через 5,5 лет, погашение – через 10,5 лет. Ставка купона на первые 5,5 лет зафиксирована на уровне 5,5% годовых. Отмечается, что спрос превысил первоначально объявленный размер сделки почти в 1,5 раза.
Совкомфлот (MCX:FLOT) разместил 7-летний евробонд на $430 млн под 3,85%.
Неделю назад мы отмечали, что цены российских бумаг оказались под давлением не только в связи с ростом доходности базового актива (UST) с начала года, но и из-за расширения кредитных спредов. Снижение рисков геополитики на прошлой неделе привело к тому, что, например, дальние выпуски Газпрома (MCX:GAZP) подорожали на 4,5 фигуры.
Recommendation list (российский риск)
Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.
