В первые месяцы года доллар словно пытался доказать, что имеет право оставаться главной мировой резервной валютой, уверенно прибавляя к основным конкурентам на фоне разговоров о конце эпохи его доминирования. В итоге, к первому апреля американская валюта к корзине из основных конкурентов выросла на 5%, и втрое сильней – против золота.
Такое укрепление должно послужить наглядным напоминанием, что доллар хоронить рано, равно как и предрекать ему неуклонный спад. Однако на деле может оказаться, что мы видим лишь краткий прыжок курса перед продолжительным снижением к основным конкурентам.
За ростом доллара с начала года стояли три фактора. Для финансирования огромных пакетов поддержки, Штаты брали взаймы на рынках, высасывая ликвидность из других секторов (инвестбанки предпочитали гособлигации корпоративным или IPO).
Реализация этих пакетов на фоне масштабной вакцинации улучшила перспективы роста экономики, обосновав привлекательность доллара со стороны макроэкономических факторов. Более того, ФРС, в отличие от коллег из Японии и Европы, свернула кризисные меры годичной давности и не стала корректировать оптимистичные рыночные ожидания.
Байден решил, что нужно брать взаймы, пока это возможно, выступив накануне с очередной программой стимулирования на триллионы долларов. Эти предложения в итоге вновь должны будут поднять объем заимствований в ближайшее время, развив импульс роста доллара и, в то же время, подложив под него еще большую бомбу.
Вопрос о том, как Америка будет расплачиваться по взятым долгам, становится насущным, и вот президент Байден возвращает корпоративные налоги и ужесточает правила их сбора.
Пожалуй, укрепление доллара вполне может получить своё развитие в ближайшие недели, поскольку указанные выше три фактора поработают еще на силу американской валюты, благодаря новому плану стимулов от правительства.
Однако стратегически нужно быть готовым к тому, что этот подскок доллара может стать удачной возможностью для снижения позиций перед новым, по-настоящему продолжительным и глубоким витком ослабления американской валюты.
Индекс доллара в рамках текущей волны роста имеет шансы подскочить еще на 1.5% до 95, вернувшись к концу года ниже 90 и опуститься до 80 уже к концу 2022.
Для EUR/USD по такому сценарию открывается путь к снижению до 1.1500 с последующим разворотом на 1.23 в конце 2021 и ростом на 1.40 к концу 2022.
GBP/USD снизится к 1.3500 в этих условиях, чтобы далее развернуться к росту до 1.5000.
Хотя это и звучит довольно странно сейчас, но у рубля в этих условиях появится возможность отрасти до 60 за доллар к финалу 2022, отыгрывая вслед за конкурентами 20%-ный провал USD.
Команда аналитиков FxPro