В отсутствие интересных событий на рынке предлагаю посмотреть на динамику рынка межбанковского кредитования. На межбанке наблюдается противоречивая ситуация. В Нью-Йорке всё спокойно – на вчерашнем аукционе РЕПО американские банки направили в ФРС заявок на общую сумму $ 1 млрд, что является минимумом за последний месяц. Напомню, что на прошлой неделе заявки в среднем составляли $ 59,6 млрд. Эта ситуация указывает на отсутствие проблем с долларовой ликвидностью. В Лондоне ситуация более интересная – эталонная ставка Libor 3М достигла трехдневного максимума. При этом в Лондоне снижается годовая ставка, что указывает на краткосрочные проблемы с долларовой ликвидностью. Каким-то европейским банкам срочно понадобились доллары. По ставкам Libor нет объемов операций, в отличие от аукционов РЕПО в США, однако с учетом того, что ставки растут незначительно, можно сделать вывод о небольшом объеме средств. В периоды, когда банкирам нужны доллары срочно и в большом количестве ставки растут сильно и резко, сейчас этого не происходит. Что мы имеем в сухом остатке? Краткосрочный спрос на доллары в Лондоне не позволяет евро на этой неделе продемонстрировать рост, при этом завершение этого процесса позволит европейской валюте протестировать максимумы текущего месяца.
Торговая рекомендация: Buy 1.1205/1.1180 и take profit 1.1300.
GBP/USD:
Банк Англии увеличил объем программы скупки облигаций на 100 миллиардов фунтов стерлингов до 745 миллиардов в попытке помочь экономике восстановиться после рекордного весеннего спада. Центробанк сообщил, что потратит все дополнительные 100 миллиардов на государственные облигации, но замедлит темпы покупок. Новый целевой показатель программы в 745 миллиардов фунтов, как ожидается, будет достигнут к концу года. Отмечу, что главный экономист Банка Англии Энди Халдейн высказался за сохранение текущего объема программы выкупа гособлигаций. В целом, рынок ожидал такой исход от британских монетарных властей. Сегодня я не вижу “драйверов” для изменения котировок.
Торговая рекомендация: флэт 1.2410 -1.2500.
USD/JPY:
На сегодня формируется смешанный фон. С одной стороны, динамика долгового рынка указывает на снижение котировок, поскольку последние два дня наблюдается падение спрэда доходности 10-летних государственных облигаций США и Японии. С другой стороны, сегодня я ожидаю роста американского фондового рынка, что может оказать хорошую поддержку данной валютной паре, поскольку она сильно коррелирует с американским индексом S&P 500. Сегодня ФРС выкупит активов на сумму $ 12,8 млрд – это максимальный объем на этой неделе. В среднем ФРС на этой неделе выкупала активы на $ 3 млрд – сегодняшний объем будет в 4 раза больше! Для фондового рынка это хорошее подспорье.
Торговая рекомендация: Buy 106.74/106.50 и take profit 107.10.