Коррекция на рублевом долговом рынке спровоцирована тем, что инвесторы разочарованы пятничным решением ЦБ сохранить ключевую ставку на текущей отметке 7,25% и продолжить паузу в цикле смягчения монетарной политики. Но заявление регулятора по итогам заседания было вполне оптимистичное, в частности указывается, что цикл снижения ставки будет продолжен, что делает инвестиции в рублевые бонды все еще актуальной идеей. Переход к нейтральной политике будет проходить чуть медленнее, но общий курс сохраняется. Важным фактором также является то, что инфляция пока не ускорилась и составляет 2,4% годовых. Всплеск цен на топливо был компенсирован снижением цен по другим группам товаров, в том числе плодоовощной продукцией. При этом ЦБ ожидает ускорения инфляции до конца года до 3,5-4%, что не превышает целевой показатель в 4%. После ускорения роста цен до 4-4,5% в 2019 г., связанного с повышением НДС, инфляция вернется к 4% в начале 2020 г.
Рубль находится под давлением так же, как и валюты других развивающихся стран, что объясняется распродажей рисковых активов. Таким образом инвесторы реагируют на очередное обострение отношений между США и Китаем по вопросам торговых пошлин. При этом рубль с апреля торгуется в диапазоне 61-64 к доллару, пока оснований для выхода из него нет. Следующим важным для рынков событием станет заседание ОПЕК, итоги которого могут сказаться на курсе рубля в зависимости от принятых решений.
Дарья Желаннова, аналитик УК «Альфа-Капитал»