Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Ключевыми факторами вчера были политические противостояния и угрозы торговой войны, которые вызвали резкое ослабление доллара США в начале североамериканской торговой сессии. Распродажа была вызвана сообщениям, что Китай хочет замедлить или прекратить закупку американских гособлигаций. В опубликованной Bloomberg статье говорится, что, по словам «близких к вопросу людей», чиновники из Пекина пересматривают портфели иностранных активов страны и рекомендуют крупнейшему держателю американских гособлигаций в мире начать искать другие возможности. Китай в прошлом (особенно в 2016 г.) продавал американские гособлигации и сокращал объем их закупки, но сейчас говорится о самом радикальном изменении по этому вопросу, которое было когда-либо.
Хотя эти сообщения не исходят от официального Пекина, тот факт, что их не опровергли, указывает на поддержку правительства. Также важным фактором является торговое напряжение. Спрос на американские гособлигации со стороны Китая долгое время был политическим и экономическим вопросом, поэтому время появления подобных заявлений никогда не было случайным. Поскольку ожидается, что Министерство торговли США вскоре опубликует рекомендацию, стоит ли вводить тариф на импорт стали и алюминия – направленный в первую очередь против Китая, – решение по поводу гособлигаций может иметь политическую основу.
Министерство финансов США собирается существенно увеличить объем заемного капитала в 2018 г., и если Китай перестанет закупать гособлигации, это станет концом для «бычьего» рынка облигаций. Цены на гособлигации обвалятся, доходность взлетит, а доллар упадет. Как мы видели вчера, USD/JPY пострадает сильнее всего и может легко достичь 109, особенно в свете того, что трейдеры по иене закрывают свои короткие позиции. Тем не менее, пока что следующей остановкой для USD/JPY должно быть 111, хотя движение может продолжиться до ноябрьского минимума в 110,85.
Канадский доллар упал на 100 пунктов относительно доллара США всего за несколько минут, после того как Reuters сообщило, что канадское правительство считает, что президент Дональд Трамп примет решение о выходе США из Североамериканской зоны свободной торговли в ближайшем будущем. Через несколько минут после этого Белый дом опроверг эти заявления, сказав, что Трамп не изменил свою позицию. Кроме того, после появления первого сообщения один канадский чиновник сообщил Politico, что «ошибочно говорить, что канадское правительство убеждено, что США вскоре выйдут из Североамериканской зоны свободной торговли», поскольку существенного прогресса «удалось добиться в ходе предыдущих раундов переговоров и в декабре в перерыве между раундами переговоров, а также, вероятно, удастся добиться в январе». Не понятно, кому можно верить, но быстрая реакция Белого дома указывает на то, что Трамп не спешит принимать решение.
Следующий раунд переговоров начнется 23 января. Поэтом мы думаем, что ралли USD/CAD будет слабым, особенно с учетом того, что нефть находится на самом высоком за два года уровне, доллар США слабеет, а канадская экономика растет. С технической точки зрения USD/CAD ждет существенное сопротивление выше текущего уровня, поскольку простая скользящая средняя за 100 дней ограничивает укрепление ниже 1,26, а простая скользящая средняя за 200 недель находится ниже этого же уровня. Поэтому USD/CAD либо будет держаться ниже 1,2595, либо взлетит до 1,27.
Австралийский и новозеландский доллары тем временем наоборот показывали хорошие результаты из-за ослабления доллара США, причем NZD/USD достигла самого низкого за три месяца уровня. В Австралии розничные продажи выросли на 1,2% вместо ожидавшихся 0,4% после увеличения на 0,5% в предыдущем месяце.
Евро тем временем закончил день ростом относительно доллара США, но далеко от внутридневного максимума, а фунт упал. Европейский центральный банк сегодня опубликует протокол декабрьского заседания, и мы думаем, что он подчеркнет наличие положительных изменений в экономике. Фунт упал из-за смешанных данных: объем промышленного производства вырос, как и дефицит торгового баланса.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management