Главные новости
0
Версия без рекламы. Оптимизируйте свою работу с Investing.com. Сэкономьте до 40%. Подробнее

Франк запутался в сетях дивергенции

ru.investing.com/analysis/article-200222745
Франк запутался в сетях дивергенции
От Дмитрий Демиденко   |  15.12.2017 17:21
Сохранено. См. Закладки.
Вы уже сохранили эту статью в Закладки
 
Если швейцарский франк и сможет повторить свой успех 2015-го и стать лучшим исполнителем среди валют G10, то явно не в 2018. И не потому, что снаряд не попадает в одну воронку дважды, и SNB уже не повторит свой январский трюк со шляпой почти трехлетней давности, а из-за твердого желания Национального банка всеми правдами и неправдами удерживать курс собственной валюты на низком уровне. Томас Джордан по итогам декабрьской встречи регулятора заявил, что SNB будет оставаться активным на валютных торгах с целью недопущения укрепления «свисси». «Голубиная» риторика была необходимостью, особенно с учетом того факта, что прогнозы по инфляции были повышены. Показатель достигнет отметки 2% в 2020, то есть раньше, чем ожидает исполнения таргета европейским HCPI ЕЦБ.

Прогнозы SNB по инфляции
Прогнозы SNB по инфляции
Прогнозы SNB по инфляции

Источник: Financial Times.

Улучшив оценки роста потребительских цен Национальный банк сделал первый, пусть и маленький шажок на пути монетарной рестрикции, отдавая себе отчет, какой бурной реакцией способны отметиться финансовые рынки. В связи с этим, упоминание о валютных интервенциях и заявление Джордана о том, что о нормализации денежно-кредитной политики говорить слишком рано, выглядят как попытка успокоить инвесторов. В течение первых 11-месяцев 2017 инфляция в Швейцарии ускорилась с 0,3% до 0,8%, однако показатель еще очень далек от таргета, поэтому шансы повышения ставок SNB мизерны.

К слову, ставки в Швейцарии являются самими низками в странах-эмитентах валют G10, а их удержание на текущих отметках на фоне продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС позволяет крупным банкам отыгрывать фактор дивергенции. Так покупка USD/CHF в следующем году входит в TOP лучших стратегий у BofA Merrill Lynch, BNP Paribas (PA:BNPP) и JP Morgan. Они считают, что реализация налоговой реформы, ускорение американской инфляции и 3-4 повышения ставки по федеральным фондам на фоне вербальных и валютных интервенций SNB способны привести анализируемую пару к отметке 1,04, что на 5% выше текущих уровней.

Безусловно, дивергенция в монетарной политике центробанков – важный фактор, однако не будем забывать про политические риски. Итальянские выборы, проблемы с заключением торгового соглашения в рамках Brexit, а также усиление антиглобализма и торговая война Штатов с Китаем являются катализаторами спроса на активы-убежища, к числу которых относится «свисси».

На мой взгляд, при отсутствии неприятных сюрпризов от потолка госдолга и налоговой реформы перспективы «быков» по USD/CHF выглядят оптимистично. Сейчас модно стало говорить о рецессии в Штатах, глядя на готовность кривой доходности опуститься в красную зону, однако вряд ли спад в ведущей экономике мира произойдет ранее 2019. Среднесрочно доллар может подрасти до 1,02-1,03 франка.

Динамика кривой доходности в США
Динамика кривой доходности в США
Динамика кривой доходности в США

Источник: Financial Times.

Более спокойной стратегией является покупка EUR/CHF. Отсутствие новых драйверов у евро, а также реанимация политических рисков будут приводить к откатам. Их следует использовать для формирования длинных позиций в направлении 1,185-1,19.

Дмитрий Демиденко для PaxForex



Франк запутался в сетях дивергенции
 

Интересное

Юрий Кравченко
Фактором поддержки рубля остается ужесточение процентной политики ЦБ Юрий Кравченко - 21.10.2021

Весь торговый день валюты EM находились в заметном минусе к USD, и к вечеру бегство от риска на валютных площадках развивающихся рынков лишь усилилось. Возглавляла падение валют...

InstaForex Group
Цены на газ помогли фунту InstaForex Group - 21.10.2021

Вчерашние торги начались с уверенного снижения фунта, хотя это и противоречило логике публиковавшихся в это же время данных по инфляции. Так, темпы роста потребительских цен в...

Франк запутался в сетях дивергенции

Комментировать

Правила комментирования

Участвуйте в форуме для взаимодействия с пользователями, делитесь своим мнением и задавайте вопросы другим участникам или авторам. Пожалуйста, используйте стандартный письменный стиль и придерживайтесь наших правил.

Категорически запрещается:

  • Размещение ссылок, рекламы и спам;
  • Ненормативная лексика, а также замена букв символами;
  • Оскорбления в адрес участников форума и авторов;
  • Разжигание межнациональной и расовой розни;
  • Комментарии, состоящие из заглавных букв.
  • Допускаются комментарии только на русском языке.

Размещение комментария на Investing.com автоматически означает Ваше согласие с правилами комментирования и с необходимостью их соблюдения.

Investing.com оставляет за собой право модерировать и удалять комментарии посетителей сайта, нарушающие правила, а при повторном нарушении – блокировать доступ на сайт и запрещать дальнейшую регистрацию на Investing.com. 

Ваш комментарий
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
Опубликовать также в :
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Спасибо, ваш комментарий добавлен и появится на форуме после проверки модератором.
 
Вы действительно хотите удалить этот график?
 
Опубликовать
 
Заменить данный график на новый?
1000
В связи с жалобами других пользователей вам временно запрещено добавлять новые комментарии. Ваш статус будет проверен нашим модератором в ближайшее время.
Пожалуйста, подождите минуту, прежде чем оставить комментарий.
Добавить график к комментарию
Подтвердить блокировку

Вы уверены, что хотите заблокировать пользователя %USER_NAME%?

После этого вы и %USER_NAME% не сможете видеть комментарии друг друга на Investing.com.

%USER_NAME% добавлен в ваш черный список

Вы только что разблокировали этого участника. Повторно заблокировать этого участника можно только через 48 часов.

Пожаловаться на комментарий

Я считаю, что данный комментарий:

Комментарий отмечен

Спасибо!

Ваша жалоба отправлена модераторам.
Предупреждение: Fusion Media would like to remind you that the data contained in this website is not necessarily real-time nor accurate. All CFDs (stocks, indexes, futures) and Forex prices are not provided by exchanges but rather by market makers, and so prices may not be accurate and may differ from the actual market price, meaning prices are indicative and not appropriate for trading purposes. Therefore Fusion Media doesn`t bear any responsibility for any trading losses you might incur as a result of using this data.

Fusion Media or anyone involved with Fusion Media will not accept any liability for loss or damage as a result of reliance on the information including data, quotes, charts and buy/sell signals contained within this website. Please be fully informed regarding the risks and costs associated with trading the financial markets, it is one of the riskiest investment forms possible.
Войти через ВКонтакте
Войти через Google
или
Зарегистрироваться
Cпециальное предложение именно для вас!