Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Доллар США продолжает расти в цене, но есть вероятность, что он не сможет удержаться. Позавчерашнее резкое восстановление удивило многих инвесторов, поскольку оно было вызвано как можно менее враждебными заявлениями президента США Дональда Трампа по поводу Северной Кореи и надеждами на важное объявление по поводу налоговой реформы. Тем не менее вчера Трамп заявил в Twitter: «США говорили с Северной Кореей и позволяли ей вымогать деньги 25 лет. Разговоры – это не решение». Он также выступил по поводу налоговой реформы в Миссури, но всего лишь повторил, что хочет изменить налоговый кодекс и снизить корпоративные налоги, не озвучив почти никаких подробностей о том, «как» это будет делаться. Другими словами, никакого реального прогресса по реформе нет.
Таким образом, основными двигателями доллара являются напряжение между США и Северной Кореей, конфликт по поводу максимального объема заимствования правительством США, темп ужесточения политики Федеральной резервной системы, отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США и общие тенденции в американской экономике. Многие из этих факторов могут стать серьезной угрозой для доллара, если выйдут из-под контроля, и вот в этом главный вопрос. Сейчас инвесторы полны энтузиазма, после того как данные от ADP показали самый большой прирост количества занятых за последние пять месяцев. Экономисты ожидали, что количество рабочих мест в частном секторе вырастет на 185 тыс., что меньше, чем месяцем ранее, но оно увеличилось на 237 тыс. Рост ВВП во втором квартале был пересмотрен в большую сторону сильнее, чем ожидалось, – с 2,6% до 3% – из-за большего, чем считалось изначально, личного потребления.
Дальнейшее движение доллара зависит от пятничного отчета о занятости, но до пятницы еще появятся данные по доходам и расходам физических лиц, количеству заявок на получение пособия по безработице и незавершенным продажам жилья, а также индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго. В краткосрочной перспективе стоит следить за уровнем в 110,50, поскольку если USD/JPY прорвет его, следующей остановкой будет 111,15.
Евро обвалился ниже 1,19 из-за укрепления доллара. Покупатели считают вчерашние положительные данные по настроениям в еврозоне и инфляции в Германии причинами, почему Европейский центральный банк на следующей неделе представит планы по сокращению программы стимулирования. Рост потребительских цен в Германии ускорился в августе с 1,5 до 1,8%, что означает, что центральному банку удается усилить ценовое давление.
Среди инвесторов ходят слухи о том, что ЕЦБ может сделать на следующей неделе «голубиное» заявление, чтобы избежать дальнейшего укрепления евро, и хотя это может быть так, если отчет о занятости в США разочарует в пятницу, EUR/USD может вернуться выше 1,20 перед заседанием ЕЦБ. Пока что евро все еще может продолжить падение, особенно с учетом того, что индексы деловой активности указывают на снижение активности на рынке труда в августе. Поддержка ждет EUR/USD на уровнях в 1,1850 и, что более важно, 1,1810.
Фунт, в отличие от евро, хорошо держится в условиях укрепления доллара, и эта устойчивость вызвала существенный разворот EUR/GBP. Хотя в центре внимания сейчас выход Великобритании из ЕС, но британские данные вышли позитивными: падение розничных цен в августе замедлилось, а прирост количества утвержденных ипотечных кредитов был самым большим с марта 2016 г. При этом рост потребительского кредитования был самым медленным с апреля 2016 г., что является признаком слабости. Самое важное для Великобритании событие на этой неделе – это появление индекса производственной активности в пятницу. Резкое увеличение индекса от CBI указывает на рост производственной активности, и если пятничный индекс это подтвердит, EUR/GBP может вернуться к 0,91.
Все три сырьевые валюты резко упали вчера, и это ослабление позволило USD/CAD показать лучшие результаты среди всех пар ведущих валют. Хотя дефицит счета текущих операций в Канаде вырос меньше, чем ожидалось, падение цен на нефть и укрепление доллара США дали трейдерами прекрасный повод зафиксировать прибыль по USD/CAD после существенного скачка. За последние четыре месяца USD/CAD упала с пика в 1,38 до 1,24, и скорость этого падения создает прекрасные условия для закрытия коротких позиций и фиксации прибыли.
Вчерашнее укрепление вывело USD/CAD к простой скользящей средней за 20 дней, но, учитывая скорость недавнего падения пары, она может достичь 1,2700, прежде чем столкнется с каким-либо существенным сопротивлением. Сегодня в Канаде появятся данные по ВВП, которые могут стать прекрасным поводом для USD/CAD прорваться выше простой скользящей средней за 20 дней, если ослабление розничных продаж и торгового баланса приведет к замедлению роста экономики. Единственная проблема заключается в том, что ожидания и так слабые: экономисты прогнозируют, что рост замедлился до 0,1% после 0,6% в первом квартале.
Худшие после канадского доллара результаты вчера показал NZD, обвалившийся из-за «голубиных» заявления Резервного банка Новой Зеландии. Председатель РБНЗ Грэм Уилер сказал, что «нужен более дешевый новозеландский доллар, чтобы увеличить инфляцию цен на экспортные товары и обеспечить более сбалансированный рост». Данные были неплохими: количество разрешений на строительство сократилось в июле умеренными темпами.
То же самое касается и Австралии, где количество разрешений на строительство снизилось слабее, чем ожидалось. Тем не менее, обе валюты готовы к дальнейшему падению: AUD/USD нацелилась на августовский минимум в 0,7845, а NZD/USD – на 0,7130. Сформировался масштабный паттерн «голова и плечи», поэтому есть подходящие условия для дальнейшего ослабления. Линия «шеи» проходит по 0,72, поэтому если распродажа NZD/USD ускорится, возможно быстро падение до 0,70.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management