После удачного третьего квартала, когда индекс ММВБ вырос на 10,5% до 2077 пунктов, а индекс РТС – на 13,5% до 1136 пунктов, последний квартал года начался не так радужно. Хотя в первой половине октября индексы еще двигались вверх, то вторая половина увела рынок вниз даже несмотря на поддержку со стороны растущих нефтяных котировок. В целом за октябрь индекс ММВБ просел на 0,6% до 2064 пунктов, а индекс РТС – на 2% до 1113 пунктов.
Очередной виток роста нефтяных котировок вывел к концу октября нефть марки Brent на уровень выше $60 за баррель. За месяц цены выросли на 7,6%. за баррель. Инвесторы наконец поверили в реальность происходящего: на фоне соглашения о сокращении добычи странами ОПЕК+ начался роспуск запасов, который постепенно переводит рынок в ожидаемое состояние дефицита. При этом опасения относительно компенсации сокращающегося объема добычи сланцевыми производителями пока не подтверждаются, что позволило ценам выйти на новый уровень. При этом спрос на российские активы в концу месяца был довольно низким из-за ожидания введения нового пакета антироссийских санкций.
Рубль смог укрепиться почти на 1% до 57,87 руб./$, хотя курс в течение месяца приближался к 57 руб./$. Более значительное укрепление рубля сдерживает растущий курс доллара на мировом рынке. Однако, на наш взгляд, серьезных колебаний курса рубля в ту или другую сторону вероятнее всего не будет. Разнонаправленные факторы уравновесят друг друга и рубль приблизится к своей идеальной отметке для российского бюджета на уровне 60 руб./$. При стоимости нефти также около $60 это окажет серьезную поддержку бюджету.
Что касается рынка коллективных инвестиций в целом, то почти 60% ОПИФов завершили месяц «в плюсе». По данным НЛУ, средневзвешенная доходность фондов акций составила 0,6% в основном за счет отраслевых фондов. В лидерах фонды телекоммуникационного и сырьевого секторов. Также хорошую доходность показали фонды иностранных инвестиций: укрепление доллара на мировом рынке благоприятно сказалось на стоимости пая.
Мы по-прежнему рекомендуем до 70% активов в портфеле инвестировать через фонды облигаций, а еще 30% - через фонды акций. Наиболее перспективно смотрятся ПИФы потребительского и телекоммуникационного секторов. В США продолжается бум на акции высокотехнологичных компаний, которые показали отличную отчетность по итогам 3 кв. Мы ждем хороших показателей и от российских компаний.
Что касается потребительского сектора, то он начинает восстанавливаться и при условии сохранения стабильных цен на энергоносители на глобальных рынках мы ждем ускорения этого процесса в следующем году.
А вот в отношении фондов сырьевого сектора мы рекомендуем проявлять осторожность: нефтегазовый сектор остается под повышенным налоговым давлением со стороны государства. Поэтому рост цен на нефть может «не дойти» до инвесторов в акции нефтяных компаний.
В целом ситуация на российском рынке остается довольно позитивной несмотря на санкционное давление. На наш взгляд, индекс ММВБ вполне может к концу года «выйти в плюс», а в ближайшие 12 месяцев показать двузначную доходность на уровне 15-20%.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»