Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Растущие риски в преддверии заседания ФРС

Опубликовано 28.04.2017, 11:02
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Хаим Сигель, Elazar Advisors, LLC

Со времени предыдущего мартовского заседания Федеральной резервной системы в США cyщественно снизились индекс потребительских цен и темпы роста количества занятых. Ко всеобщему удивлению, ИПЦ стал отрицательным, а мартовский отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе оказался намного хуже, чем ожидалось.

И хотя эти два экономических показателя упали, ФРС не обращает на это внимания. Центральный банк и дальше придерживается плана насчет трех повышений ставок в этом году.

Из-за этого критического фактора на фондовом рынке может быть некоторая волатильность в среду, когда ФРС проведет свое следующее заседание, и накануне нее. Следите за такими ключевыми индексами и активами как (хотя это не исчерпывающий список) S&P 500, Dow, NASDAQ, and Russell 2000, такими биржевыми инвестиционными фондами как SPDR S&P 500 Fund (NYSE:SPY (NYSE:SPY)), SPDR Dow Jones Industrial Average Fund (NYSE:DIA), Power Shares QQQ Trust (NASDAQ:QQQ) и iShares Russell 2000 Fund (NYSE:IWM) и, конечно же, за самими индексами — в частности S&P 500, Dow, NASDAQComposite и Russell 2000.

Экономика замедляется

Вице-председатель Федеральной резервной системы признал в прошлую пятницу в интервью CNBC, что экономика замедлилась:

«У нас были слабые первые кварталы последние три года, и этот может стать четвертым. Судя по данным, происходит что-то, что мы не понимаем».

ФРС все равно

Но когда его спросили про планы ФРС по повышение ставок в этом году, он сказал:

«Пока что мы не видели ничего, что изменило бы их».

То есть рост замедляется, но планы ФРС не меняются. Пятничное интервью Фишера намекает нам на то, что мы услышим в среду.

ФРС, скорее всего, сохранит формулировки предыдущих заявлений про «постепенное повышение ставки на федеральные фонды», несмотря на замедление экономики. Мы не думаем, что ставки будут повышены на следующей неделе. Но думаем, что это произойдет в июне.

И еще несколько «ястребиных» причин

Добавьте к среде еще две «ястребиных» (требующих повышения ставок) фактора.

  1. Чиновники не только повышают ставки, но и прекращают закупки активов в скором будущем.
  2. ФРС ранее официально не включала фискальную политику президента Дональда Трампа в свои планы по изменению ставок, поскольку официально не видела эту политику.

Но на пресс-конференции на этой неделе министр финансов Стивен Мнучин и главный экономический советник президент Гэри Кон представили эту политику, а ФРС ее наконец-то увидела.

Вот что сказала председатель ФРС Джанет Йеллен на предыдущем заседании в марте:

«Я думаю, что можно сказать, что не было никаких спекуляций насчет упреждающей реакции на изменение политики в будущем. У нас достаточно времени, чтобы посмотреть, что произойдет».

Таким образом ФРС говорит, что планы насчет трех повышений ставок в 2017 г. особо не включают фискальную политику. Тем не менее, после пресс-конференции Мнучина ФРС может включить в свои планы фискальную составляющую. Это подтолкнет ее к повышению ставок.

Поэтому вдобавок к тому, что вице-председатель ФРС Стэнли Фишер игнорирует замедление, мы получили ясность насчет фискальной политики, а планы ФРС и дальше включают три повышения ставок в этом году.

Хотя Эрик Розенгрен, один из руководителей ФРС, заявил, что ставки должны быть повышены четыре раза в этом году.

ФРС отстает на восемь повышений ставок

Главная проблема заключается в том, что ФРС отстает от установленного ею же тренда. Поскольку инфляция составляет 2%, ФРС говорит, что нейтральная реальная ставка, к которой она хочет вернуться, — это 1%. Ей нужны 2% инфляции + 1% реальных ставок, то есть ставка на федеральные фонды в 3%.

На данных момент ставка ниже 1%. ФРС собирается повысить ставки на 25 базисных пунктов еще восемь раз только для того, чтобы вернуться к тому, что она называет «нейтральным» уровнем. И замедление экономики их не остановит.

Фондовый рынок не против

Почему ФРС не снижает темп повышения ставок, несмотря на ослабление экономики? Потому что рынки капитала позволяют ей.

Вот что сказал вице-председатель Фишер 13 апреля:

«Реакция финансовых рынков на решения ФРС… очень мягкая».

ФРС отстает от установленного ею же тренда. Она собирается повысить ставки на 25 базисных пунктов еще восемь раз только для того, чтобы вернуться к тому, что она называет «нейтральным» уровнем, несмотря на замедление экономики… «финансовые рынки» настроены «мягко».

Хотя повышение ставок может еще больше повредить экономике по мере ее замедления, «финансовые рынки» позволяют ФРС и дальше повышать процентные ставки.

Как долго это может продолжаться?

Может ли такой подход отказать в какой-то момент? Если рост не восстановится, это определенно обрушит рынки.

Тем временем ФРС говорит, что рынки управляют ее процессом принятие решений, несмотря на состояние экономики. Это очень рискованная система, поскольку в какой-то момент рынки решат, что против повышения ставок, если экономика продолжит замедляться.

В этот момент окно ФРС закроется. И повышение ставок, несмотря на замедление, окажется плохой идеей. До тех пор ФРС будет двигаться по плану. Будьте осторожны в преддверии среды.

Отказ от ответственности: обзоры ETF составляются специалистами Elazar Advisors, LLC в соответствии с нашими методами оценки ежедневных, еженедельных и ежемесячных изменений. Наш ежедневный обзор ситуации, который обновляется чаще и предоставляется премиум-клиентам, может отличаться от обзора, приведенного выше.

Фрагменты этой заметки могли быть предварительно предоставлены нашим подписчикам и клиентам. Любые инвестиции подразумевают риск и могут привести к потере капитала в краткосрочной или долгосрочной перспективе. Данная заметка носит исключительно информативный характер. Читая эту заметку, вы соглашаетесь, понимаете и принимаете личную ответственность за любые инвестиционные решения. При этом Elazar Advisors, LLC и связанные с ней стороны не несут ответственности за ваши действия. Любая торговая стратегия может привести к убыткам, поэтому каждый инвестор должен осознавать риски, связанные с торговлей.

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.