На долговых рынках ход торгов определяли заявления представителей ФРС

В пятницу настрой на глобальных долговых рынках в отсутствие важной макростатистики вновь задавали заявления представителей ФРС относительно возможных перспектив монетарной политики в США в этом году. Так, глава ФРБ Бостона Э.Розенгрен высказался за продолжение постепенной нормализации денежно-кредитной политики, отметив, что риски для экономики США стали более сбалансированными. При этом член совета управляющих ФРС Д.Тарулло не исключил возможности повышения ставки в этом году, но хотел бы видеть больше сигналов устойчивости инфляции. В свою очередь, заседание ЕЦБ накануне 8 сентября не оказало поддержки рынкам, которые рассчитывали услышать от регулятора продление программы выкупа и расширение перечня активов.

На этом фоне доходности UST-10 пошли вверх – с 1,59%-1,6% до 1,66%-1,67 годовых. Вверх ушли и доходности европейских суверенных евробондов – 10-летние гособлигации Германии перешли в положительную область – с «-0,06%» до «+0,09%» годовых, Франции прибавили с 0,23% до 0,304%, Италии – с 1,153% до 1,247% годовых.

На этой неделе значимой будет статистика из США под конец недели – 15-16 сентября выйдут августовские данные по розничным продажам, промпроизводству и инфляции, которые вновь могут корректировать ожидания по ставкам в США. Сегодня на ход торгов могут повлиять выступления представителей ФРС, при этом рыночная вероятность повышения ставки под конец текущего года превышает 60%. В свою очередь,изчисла опрошенных The Wall Street Journal экономистов 13% считают возможным повышение ставки в сентябре (21 числа), 74% - в декабре этого года.

Сегодня на ход торгов могут повлиять выступления представителей ФРС, которые вновь могут переоценить ожидания по ставкам в США.

Российские евробонды продолжили корректироваться на фоне усилившей падение нефти и «ястребиных» заявлений представителей ФРС относительно монетарной политики.

В пятницу российские суверенные евробонды корректировались вниз после предыдущих дней роста и обновления новых ценовых исторических максимумов. Причиной снижения котировок стало очередное падение нефтяных цен к 48 долл. за барр. по Brent, а также «ястребиная» риторика представителей ФРС. В частности, глава ФРБ Бостона, Э.Розенгрен высказался за продолжение нормализации ДКП, отметив, что промедление приведетк перегретости ряда активов. При этом рынки не увидели поддержки со стороны ЕЦБ по итогам заседания 8 сентября, от которого рассчитывали услышать о продлении программы выкупа и расширения перечня активов. В итоге, доходности базовых активов – UST-10 вновь выросли с 1,59%-1,6% до 1,66%-1,67% годовых. При этом длинные евробонды Russia-42 и Russia-43 просели в цене на 188-191 б.п. (YTM4,55%-4,57% годовых), бенчмарка Russia-23 –на 96 б.п. (YTM3,3% годовых). Снижение котировок преимущественно было и в корпоративных евробондах, причем в большей степени в длинных бумагах нефтегазовых компаний, в частности, Газпрома (MCX:GAZP) («-60-130 б.п.»).

В пятницу Fitch понизило рейтинг Global Ports до «BB-» с «BB», и рейтинг евробондов Global Ports (Finance) Pl c с погашением в 2022 г. до «BB» с «BB+», прогноз в обоих случаях Негативный. Понижение обусловлено «более существенным, чем ожидалось, сокращением контейнеро оборота российских терминалов в 1 пол.2016 г. -на 22%. Евробонд Global Ports-22 отреагировал небольшим снижением (на 20-25 б.п.). Впрочем, котировки бумаги во многом учитывают кредитные риски эмитента, которые компенсируется солидной премией в доходности к выпускам бондов в транспортном секторе с рейтингом «ВВ/ВВВ-» (порядка 100-160 б.п.).

Сегодня с утра Brent продолжает дешеветь, торгуясь в районе 47,3 долл. за барр., что наряду с возросшей рыночной вероятностью повышения ставок в США (под конец года более 60%) продолжит оказывать давление на российский сегмент евробондов. Скорее всего, они вернутся к уровням конца августа – начала сентября, удерживаясь на этих позициях до поступления сигналов с сырьевых площадоки от действий ведущих ЦБ.

Российские евробонды останутсяпод давлением со стороны дешевеющей нефти и роста вероятности повышения ставок ФРС и могут вернуться к уровням начала месяца.

Александр Полютов, «Промсвязьбанк»