Производственный индекс Федрезервного банка Филадельфии значительно не скорректировался после сильных данных за ноябрь, вопреки прогнозам многих аналитиков. Вместо этого он поднялся до нового максимума после финансового кризиса. Индекс доверия бизнеса вырос до 43,3 при ожидавшихся 18. Компонент индекса, относящийся к занятости, был более слабым, чем можно было бы ожидать по общему значению индекса, особенно в сфере региональной занятости в производственном секторе. Однако общий тон рынка труда – оптимистичный.
Сегодняшние данные подкрепляют наше мнение о некотором улучшении состояния экономики США. Мы по-прежнему ожидаем два повышения ставки по 25 пунктов, начиная с июня, но не можем исключать превентивное повышение ставки в марте (рынок фьючерсов на федеральную ставку фондирования оценивает вероятность в 30%). Сильные ожидания роста также поддерживают повышение цен на акции компаний США, несмотря на сохранение отношения цен акций к прибылям на акцию выше исторического среднего. Снижение процентных ставок и глобальной волатильности в сочетании с более оптимистичными прогнозами прибылей на акцию и фундаментальными данными указывают на то, что новые максимумы оправданы.
Однако для продолжения этого ралли потребуется, чтобы Трамп провел обещанную налоговую реформу, в отношении чего у нас есть опасения. Как мы упомянули вчера, Трампу еще нужно доказать, что он является успешным государственным деятелем, а не просто политическим хулиганом, поэтому проводимая им политика столкнется с многими вызовами (даже в вопросах, где он пользуется поддержкой обеих партий).
Мы по-прежнему считаем маловероятным продолжительное ралли доллара и рассматриваем рост доллара, как возможность перезагрузить короткие позиции по доллару (особенно в парах с некоторыми валютам развивающихся стран).
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd