Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Сегодня VEON представил результаты за I квартал 2017 года согласно МСФО

Опубликовано 11.05.2017, 16:33
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Для российского инвестора в отчетности VEON наибольший интерес представляют результаты его российской дочки ВымпелКома, которые отчасти позволяют пролить свет на общерыночные тенденции и, тем самым, скорректировать ожидания по финрезультатам торгующихся на Мосбирже МТС (MCX:MTSS) и Мегафона (MCX:MFON).

За 1 квартал 2017 года общая выручка ВымпелКом в России сократилась на 2,1% г/г до 64,5 млрд руб. Ключевым драйвером падения остается сегмент фиксированной связи (преимущественно ШПД), выручка от которого сократилась на 14,6% г/г до 9,7 млрд руб.

Судя по всему, для удержания доли на ключевом для компании рынке Московского региона в условиях сложной экономической конъюнктуры и усиления конкуренции из-за прихода Теле2 - оператор продолжает агрессивно продвигать конвергентные услуги мобильной и фиксированной связи. Из-за особенностей учета подобных пакетов конвергентных услуг, выручка от ШПД составляет несущественную долю по сравнению с выручкой от мобильной связи. Таким образом в отчетности искусственно завышается мобильная ARPU за счет ARPU фиксированного интернета. В меньшей степени на падении выручки сказалось укрепление рубля т.к. часть контрактов заключена в иностранных валютах.

Выручка от основного бизнеса – мобильной связи – выросла на 0,4% г/г, до 54,8 млрд руб., несмотря на сокращение количества активных абонентов на 1,2% г/г до 57 млн (компания не раскрыла показатель «чистого оттока», что не позволяет сделать обоснованное предположение о причинах снижения – сокращении продаж некачественных контрактов или усиления перехода абонентов к другим операторам). Помимо поддержки выручки мобильного сегмента за счет фиксированного, значимым драйвером роста стал сегмент передачи мобильных данных. Впрочем, в последнем случае, нельзя не отметить устойчивое замедление темпов роста за последние кварталы из-за насыщения рынка и стремления абонентов экономить на тарифных планах на фоне устойчивого снижения реальных доходов.

Рентабельность на уровне EBITDA выросла на 0,3 п.п. до 37,3%. Судя по всему, динамика обусловлена по большей части укреплением рубля по отношению к основным мировым валютам, что напрямую влияет на ряд статей операционных расходов. Так же определенный эффект могло оказать анонсированное ранее сокращение арендуемых офисных площадей.

В целом, результаты компании свидетельствуют о сохраняющемся давлении на бизнес российских операторов со стороны макроэкономики, несмотря на укрепившийся рубль. Скорее всего, отражение негативных тенденций можно будет найти и в отчетности МТС и Мегафона. Отчетность МТС за 1 квартал 2017 года будет представлена 23 мая, а Мегафона – 25 мая.

Тимур Нигматуллин, аналитик ГК «ФИНАМ»

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.