Ожидания по повышению ставки ФРС на 25 базовых пунктов в марте выросли до примерно 80% вероятности при 30% две недели назад. Доходность на коротком конце кривой американских облигаций выросла на 5-10 базовых пунктов, обеспечив доллару дальнейшую поддержку (доходность 2-летних облигаций сейчас составляет 1,28%).
Мировые фондовые рынки продолжают расти, индекс Dow Jones пытается прорваться выше отметки 21 000. Причины роста остаются неустойчивыми: трейдеры указывают на влияние умиротворяющей речи президента Трампа на общем заседании палат Конгресса, которое дало рынкам время сфокусироваться на устойчивых экономических данных из США и жесткой риторике ФРС. Поступающие данные по производственному сектору указывает на стабильное улучшение. Так, производственный индекс ISM вырос до 57,5 при ожиданиях в 56,21.
Валюты развивающихся стран неожиданно стойко сопротивляются ралли доллара, учитывая важность ставок в США как главного фактора для их курсов. Учитывая рост ставок, мы полагаем, что курс израильского шекеля относительно доллара США сейчас завышен. Банк Израиля занимает оборонительную позицию, пытаясь ослабить национальную валюту. В январе центробанк закупил 50 млн. долларов США, в результате чего резервы иностранной валюты составили 2,6 млрд. долларов. В понедельник центробанк сохранил учетную ставку на уровне 0,1%, обратив внимание прежде всего на слабый инфляционный прогноз, а не на устойчивый рост ВВП.
Экономика Израиля выросла выше ожиданий до 4% в 2016 г., однако данные указывают на замедление роста в 2017 г. (особенно с учетом неконкурентоспособного курса шекеля). Текущие прогнозы центробанка указывают на повышение ставки на 15 базовых пунктов в 4 квартале и еще одно повышение в 2018 г. Увеличивающийся спред в доходности между долларом и шекелем указывает на то, что пара доллар/шекель должна укрепиться в краткосрочной перспективе.
Петер Розенштрайх, аналитик Swissquote Bank Ltd