Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Иена ждет сигнала от волатильности

Опубликовано 20.03.2017, 15:30
Обновлено 30.07.2023, 09:40

Нежелание ФРС увеличивать скорость на трассе нормализации денежно-кредитной политики и изменение риторики G20 позволило «медведям» по USD/JPY отыграть львиную часть потерь, понесенных в результате роста ожиданий повышения ставки по федеральным фондам на мартовской встрече FOMC. Расширение дифференциала доходности американских и японских 10-летних облигаций до максимальной отметки с 2010 играло на руку «быкам» по анализируемой паре, но все хорошее когда-нибудь заканчивается. Как я отмечал, потенциал ралли USD/JPY выглядел ограниченным, и события второй половины марта это еще раз доказали.

Реализация принципа «покупай на слухах, продавай на фактах» сыграла злую шутку с поклонниками доллара США и сделала иену одним из фаворитов G10. Пусть рискованные валюты растут несколько быстрее, однако, в отличие от них, «японка» не находится под дамокловым мечом потенциальной коррекции по S&P 500. Пузырь рано или поздно лопнет, и, как показали недавние события на рынке нефти, лавинообразное срабатывание стоп-приказов способно унести котировки далеко на юг. Валюте Страны восходящего солнца такое развитие событий будет, безусловно, на руку, в отличие от Банка Японии, для которого ревальвация сродни стихийному бедствию. Сильная иена способна вернуть базовую инфляцию ниже нулевого уровня, а ее выход на поверхность в январе впервые с 2015 в итоге может оказаться обычным рыночным шумом.

На своем последнем заседании BoJ сделал ссылку на умеренное восстановление экономики и влияние роста цен на энергоносители на инфляцию. Не смотря на то, что центробанк явно не хочет повторять ошибок 2000 и 2006 и раньше времени сворачивать программы монетарной экспансии, 11 экспертов Bloomberg из 41 заявили, что он повысит ставку овернайт в 2017, а 25 предполагают, что регулятор сократит масштабы QE.

На мой взгляд, иена продолжает идти на поводу внешних факторов, при этом изменение риторики G20 оказало ей поддержку. Большая двадцатка под давлением США была вынуждена отказаться от фразы «противостоять всем формам протекционизма» в пользу слов об «усилении вклада торговли в экономический рост». В начале года пару USD/JPY воспринимали в качестве своеобразного индикатора, позволяющего ответить на вопрос, что для инвесторов более важно: антиглобализм Трампа или денежно-кредитная политика ФРС? Если она находилась выше 115, то говорили о втором факторе. Глядя на ее текущую динамику, можно предположить, что страхи по поводу политики протекционизма США все еще будоражат умы участников рыночных баталий.

Таким образом, ФРС и G20 добавили на рынок порцию неопределенности, которая вкупе с опасениями по поводу коррекции американских фондовых индексов и приближением первого тура президентских выборов во Франции создают благоприятную почву для роста волатильности и продолжения пике USD/JPY в направлении 111,5 и 108.

Динамика USD/JPY и волатильности CBOE
Динамика USDJPY и волатильности CBOE
Источник: Reuters.

Если Уильям Дадли и Джанет Йеллен в ходе своих предстоящих спичей предпочтут использовать сдержанную риторику, то пара способна вернуться к минимальным отметкам текущего года уже в ближайшее время.

Дмитрий Демиденко для FxPro

Последние комментарии по инструменту

У бакса была последняя надежда в прошедшую неделю продолжить бычий тренд - этого не произошло, поэтому по всем валютам стратегия может быть лишь одна - продавать бакс ко всем на некоторых небольших откатах...
Для валютных пар очень часто верно повторное тестирование ближайших ранее достигнутых минимумов или максимумов. Поэтому автор скорее прав. Об этом же говорит закрытие предыдущей недели ( медвежье поглощение график w1). Такие свечи просто так не возникают.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.