Эта неделя на российском фондовом рынке ознаменуется завершением дивидендного сезона. Последними реестры акционеров на выплату дивидендов закрывают завтра Сургутнефтегаз (MCX:SNGS), Россети (MCX:RSTI) и ФСК ЕЭС (MCX:FEES), а 20 июля – Газпром (MCX:GAZP) и АЛРОСА (MCX:ALRS). Суммарно все российские компании выплатят более 1 триллиона рублей своим акционерам. Часть из этих средств (порядка 250 млрд рублей – это почти 1% от капитализации российского фондового рынка) в ближайшие месяцы будет реинвестирована в акции. Это обеспечит поддержку индексу ММВБ.
Среди всех стратегий инвестирования в акции сегодня наиболее популярны две. Агрессивная (вложение в акции перспективных компаний с растущим бизнесом) и консервативная (вложения в акции со стабильным бизнесом и высокими дивидендными выплатами). Во втором случае можно выбрать акции с дивидендной доходностью 8-10%(АЛРОСА, Аэрофлот (MCX:AFLT), Россети, НМТП (MCX:NMTP), ЛСР (MCX:LSRG), ВСМПО Ависма) - получится неплохая альтернатива депозитам . Но в какой момент стоит покупать дивидендные бумаги? На наш взгляд, это нужно делать в ходе сильных просадок рынка (как показывает практика – дивидендные бумаги восстанавливают позиции быстрее всего) и в течение 1-2 месяца после дивидендных отсечек. В такие периоды эти бумаги выглядят лучше индекса ММВБ.
Фактически дивидендный сезон-2018 стартует уже сейчас. Покупать акции за 1-2 месяца до отсечки нет смысла – к тому моменту игра во многом уже сделана. Показательно, что в этом году целый ряд бумаг закрыл половину дивидендного гэпа в течение нескольких дней – НМТП, МРСК Волги (MCX:MRKV), МРСК Урала, Московская биржа, Аэрофлот и др. Ряду компаний хватило недели, чтобы полностью восстановить позиции (ВТБ (MCX:VTBR), Интер РАО (MCX:IRAO), Северсталь (MCX:CHMF), НОВАТЭК (MCX:NVTK), ТМК (MCX:TRMK), Фосагро (MCX:PHOR)). Хитом сезона стали привилегированные акции Саратовского НПЗ, за три дня после отсечки выросшие на 25%. По уставу эта компания направляет на дивиденды по привилегированные акции полагается 10% от чистой прибыли РСБУ. Учитывая рост прибыли этой компании, бумага может сохранить популярность и в дальнейшем. В некоторой степени её можно сравнить с привилегированными акциями Леэнерго – там также согласно уставу 10% прибыли направляется на выплаты акционерам.
Продолжается обсуждение возможности дивидендов госкомпаний. Минфин настаивает на том, что на выплаты должно направляться не менее 50% прибыли. Но это предложение два года встречает серьёзное сопротивление со стороны самих компаний, отмечающих необходимость реализации инвестиционных программ. Для большинства компаний делается исключение и в следующем году ситуация вряд ли изменится.
Роман Ткачук, старший аналитик Альпари