Investing.com − На протяжении последних нескольких месяцев наблюдалось улучшение отношения инвесторов к российскому рынку, он показывал опережающие результаты среди emerging markets. Одним из проявлений этого стало увеличение доли нерезидентов в ОФЗ. Этому способствовали такие факторы как относительная устойчивость рубля в условиях нестабильности развивающихся рынков в целом, высокие процентные ставки Банка России и шанс на улучшение отношений с Западом в результате прихода к власти Дональда Трампа.
Российский индекс ММВБ за последнее время несколько раз покорял новые исторические высоты. Это, однако, в значительной степени объясняется фундаментальной слабостью рубля, считает Дана Лайонс, инвестиционный консультант из США (бакалавр наук в области экономики со специализацией в области финансов из Чикаго). С 2014 года курс рубля упал примерно в два раза по отношению к доллару. То есть за один и тот же актив стали предлагать больше рублей не потому что этот актив вырос в цене, а потому что рубль обесценился.
Впрочем, Россия уникальна тем, что у нее также есть еще один основной индекс фондовой биржи, номинированный в долларах США, в частности, индекс РТС, состоящий из 50 акций, которые торгуются на Московской фондовой бирже. В настоящее время индекс РТС торгуется более чем на 50% ниже своего исторического максимума, зафиксированного в мае 2008 года (2498,1 пункта).
Тем не менее, долларовый РТС показал впечатляющий рост с начала года. Индекс находится на 70% выше январского минимума и на 10% выше своего уровня накануне президентских выборов в США, несмотря на укрепление американского доллара. Однако сейчас индекс подходит опасно близко к линии восходящего основного тренда, что повышает вероятность коррекции, отметил Дана Лайонс.
Cтарший управляющий по исследованиям и анализу отраслей и рынков капитала Промсвязьбанка Илья Фролов придерживается аналогичного мнения. «На наш взгляд, сейчас сформировались предпосылки для коррекции. Во-первых, вчера индексы ММВБ и РТС одновременно достигли сильных среднесрочных уровней сопротивления, и с технической точки зрения после бурного роста в ноябре индексы вошли в зону перекупленности по основным индикаторам. Во-вторых, подвела динамика цен на нефть. Пройти уровень $55 за баррель по Brent не удалось, в настоящее время здесь также развивается коррекция, глубина которой пока не очевидна (мы склонны ожидать, что до конца недели котировки удержатся выше $52,5-$53)», – объясняет аналитик.
Поддержку российскому рынку оказывает продолжающийся рост на мировых рынках акций, что настраивает на то, что коррекция не будет глубокой и продолжительной, успокаивает Илья Фролов. Он считает наиболее вероятным откат в район 2135 ММВБ и 1050-1055 РТС сегодня-завтра, а в четверг-пятницу трейдеры будут отыгрывать решения ЕЦБ и макростатистику.
«Фондовый рынок России за последний месяц продемонстрировал впечатляющий рост. В связи с этим, на рынке присутствуют ожидания коррекции. Многие российские компании больше не выглядят откровенно недооцененными. Более того, мультипликаторы говорят о том, что инвесторы уже закладывают рост прибылей на следующий год, что добавляет неустойчивости рынку. Вместе с тем, если ожидания оправдаются, то сохраняется некоторый потенциал роста в нефтяной отрасли. Отдельные компании второго эшелона, например, в нефтехимии. выглядят очень привлекательно», – комментирует Андрей Зайцев, замдиректора инвестиционно-торгового департамента Абсолют Банка.