Investing.com − Центральный банк России, скорее всего, снизит ключевую процентную ставку на 50 б.п. с нынешних 10% до 9,5% годовых на заседании в пятницу, считают аналитики Nordea Bank. Свой прогноз они объясняют продолжающимся падением инфляции в России. Большинство участников рынка не ожидают от ЦБ РФ снижения ставки на этой неделе. Впрочем, решение ОПЕК сократить объемы добычи может заставить российский центробанк пересмотреть ожидания по ценам на нефть, что создаст предпосылки для более быстрого смягчения денежно-кредитной политики в России, поскольку рост цен на нефть и укрепление рубля должны способствовать снижению инфляционного давления.
Команда аналитиков ЦБ РФ в своем последнем исследовании писала, что уровень инфляции, как ожидается, достигнет 4% к концу 2017 года. Последние статистические данные показывают, что темпы годовой инфляции в России снизились до 5,8% по сравнению с 6,1% в конце сентября. К концу декабря, вероятно, инфляция достигнет 5,5%, что соответствует нижней границе целевого диапазона ЦБ, пишут аналитики Nordea Bank (ЦБ РФ прогнозирует инфляцию по итогам 2016 года на уровне 5,5-6,0% - ред.).
Это наводит на мысль о том, что Центральный банк России имеет все возможности начать цикл снижения ставки, считают в Nordea. Исторически сложилось так, что Центральный банк России воздерживался от снижения ставок во времена, когда российский рубль обесценивался. Таким образом, укрепление рубля в последнее время – это еще один аргумент в пользу снижения ставки ЦБ в декабре, отмечают эксперты.
По данным Росстата, за первые девять месяцев 2016 года России ВВП России сократился на -0,7%. Минэкономразвития ожидает, что по итогам 2016 года спад ВВП составит 0,5-0,6%. Таким образом, динамика ВВП остается негативной. Отрасли, ориентированные на внутренний рынок, продолжают испытывать давление на фоне вялого внутреннего спроса и низкой инвестиционной активности. Все это говорит о необходимости снижения ставки.
«Мы ожидаем, что пара доллар/рубль будет торговаться в диапазоне 60,5-62,0, а евро/рубль в диапахоне 64,0-65,5 после снижения ставки. Ключевая ставка может быть снижена до 9,5% в течение ближайших месяцев», – говорится в обзоре Nordea Bank.
Большинство участников рынка не ожидают снижения ставки на пятничном заседании ввиду того, что на последнем заседании ЦБ недвусмысленно дал понять, что не намерен менять денежно-кредитную политику до конца текущего года. На фоне существенного укрепления рубля за последнее время рынок прогнозирует снижение ставки ЦБ на 50 б. п. в марте с вероятностью более 75%. Медианный рыночный прогноз ставки на конец первого квартала, по данным Bloomberg, составляет 9,55%.
В Sberbank CIB считают, что решение ОПЕК сократить добычу нефти существенно повышает вероятность более раннего и быстрого смягчения денежно-кредитной политики в 2017 году.
В начале декабря глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила, что регулятор намерен «сохранять здоровую консервативность» в прогнозах цен на нефть. По ее словам, вероятность повышения базового прогноза ЦБ в части цен на нефть «не очень большая», и любые изменения будут зависеть от реакции рынков на решение о сокращении нефтедобычи. До последнего времени ЦБ придерживался весьма консервативного базового сценария, в соответствии с которым цена на нефть Urals в следующие три года будет оставаться на уровне $40 за баррель.
«Теперь, когда решение ОПЕК создало определенный запас прочности для нефтяного рынка, ЦБ может повысить свои допущения в отношении цен на нефть и смягчить жесткую позицию. Пересмотренные ожидания по нефтяному рынку будут означать более оптимистичные прогнозы по рублю, что должно ослабить инфляционное давление и создать пространство для маневра ЦБ. Ключевой вопрос заключается в том, готов ли ЦБ скорректировать свои ожидания по ценам на нефть с учетом изменившихся рыночных условий или он предпочтет придерживаться консервативного сценария», – пишут аналитики SberbankCIB Владимир Цибанов и Том Левинсон.
Итоги заседания ЦБ РФ должны быть объявлены в пятницу, 16 декабря, в 13:30 МСК. В 15:00 банк проведет пресс-конференцию и опубликует новый обзор по денежно-кредитной политике, в котором представит пересмотренные экономические прогнозы.