Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Сентябрьские выборы в Германии: на что могут откликнуться рынки?

Опубликовано 25.08.2021, 17:16
Обновлено 25.08.2021, 17:20
© Reuters. German flag is seen outside the German lower house of parliament Bundestag before the election of a new chancellor in Berlin, Germany, March 14, 2018. REUTERS/Hannibal Hanschke

© Reuters. German flag is seen outside the German lower house of parliament Bundestag before the election of a new chancellor in Berlin, Germany, March 14, 2018. REUTERS/Hannibal Hanschke

ЛОНДОН (Рейтер) - До важных выборов в Германии, знаменующих окончание 16-летнего пребывания Ангелы Меркель на посту канцлера, осталось меньше месяца, и учитывая отсутствие ясности, рынки могут начать обращать внимание на то, что происходит на внутриполитической арене крупнейшей экономики Европы.

На этой неделе левоцентристские социал-демократы Германии (СДПГ) впервые за 15 лет опередили консервативных христианских демократов Меркель (ХДС) в предвыборных опросах общественного мнения.

Неопределенность также усилилась, поскольку "Зеленые", которые ранее считались претендентами на ведущую роль в возможной будущей коалиции с правоцентристским блоком ХДС/ХСС, сдали позиции в опросах, но также упали и рейтинги одобрения лидера ХДС Армина Лашета.

В результате после выборов 26 сентября может возникнуть "ямайская" коалиция, состоящая из ХДС/ХСС, "Зеленых" и дружественных бизнесу Свободных демократов (СвДП). В противном случае крупнейшая экономика Европы может получить "светофорную" коалицию, возглавляемую министром финансов Олафом Шольцем из СДПГ, со склоняющимися влево "Зелеными" и СвДП в качестве младших партнеров.

Названия соответствуют символическим цветам партий: черный для ХДС/ХСС, желтый для СвДП, зеленый для "Зеленых" и красный для СДПГ.

Выборы в Германии редко вызывают бурный отклик на рынках, но в этот раз диапазон возможных результатов куда шире, чем в прошлые годы, сказал Хольгер Шмидинг из Berenberg, который считает сдвиг симпатий избирателей в сторону СДПГ "умеренно негативным для рынков", поскольку он повышает риск затяжной неопределенности.

Впервые в этом году опросы показали, что двухчастная коалиция ХДС/ХСС и "Зеленых" не получит большинства (в Бундестаге)", - сказал Шмидинг.

Ниже представлены потенциальные последствия для рынка:

1) ЖЕСТКАЯ ЭКОНОМИЯ УЖЕ В ПРОШЛОМ?

Пандемия вынудила Германию отказаться от долголетней финансовой сдержанности, поэтому изначально внимание было сосредоточено на том, смогут ли "Зеленые" закрепить эти изменения, так как партия лидировала в опросах. "Зеленые" обещают увеличить госрасходы и реформировать "долговой тормоз", который ограничивает объем новых федеральных заимствований 0,35% ВВП.

"В целом, во всех партиях, возможно, за исключением либералов, существует тенденция к тому, чтобы дать правительству немножко больше (фискальной) свободы действий", - сказал глава глобального отдела инструментов с фиксированным доходом DWS Йорн Васмунд.

"Я считаю, что вероятность того, что ХДС/ХСС войдет в состав следующей коалиции Германии, составляет 70%, а это значит, что мы не увидим серьезных изменений в плане бюджетных расходов", - считает глава отдела макроэкономического анализа Saxo Bank Кристофер Дембик.

Отказ от закрепленного в конституции долгового тормоза также является маловероятным, поскольку для него парламентское большинство как минимум в две трети голосов.

2) РИСКИ В СФЕРЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ

По оценке Шмидинга, создание более леволиберальной коалиции - из "Зеленых", СПД и "Левых" - повысит риск введения более жестких норм регулирования до 20% с нынешних 15%. "В то время как ужесточение регулирования рынков труда, услуг и жилья не окажет существенного влияния на краткосрочный бизнес-цикл, со временем оно может серьезно повлиять на динамику экономического роста Германии. Это остаточный риск, который нужно отслеживать". Аналитики Goldman Sachs (NYSE:GS) считают, что коалиция левых сил может привести к росту доходности немецких гособлигаций примерно на 10 базисных пунктов.

3) СОКРАЩЕНИЕ СПРЕДА

Коалиция, состоящая из "Зеленых" и СДПГ, может сократить разрыв между стоимостью заимствований Германии и более слабых стран еврозоны, учитывая, что эти партии поддерживают углубление европейской интеграции.

СвДП и ХДС тем временем выступают против фискального альянса стран еврозоны и хотят вернуться к более строгим бюджетным правилам ЕС.

Однако Васмунд из DWS считает, что ни одна из потенциальных коалиций не приведет к радикальным переменам.

"В частности, обязательства по отношению к Европейскому союзу останутся такими же, как сейчас", - добавил он.

4) ВСЁ СТАЛО ЗЕЛЕНЫМ

Климатическая политика является приоритетом для всех партий, однако они расходятся в способах достижения ее целей, сказала руководитель отдела исследований европейской политики Deutsche Bank (DE:DBKGn) Барбара Бёттхер.

ХДС и СвДП делают упор на рыночные инструменты и технологические решения, в то время как "Зеленые" предпочитают более жесткое регулирование, сказала Бёттхер.

"Зеленые" выступают за повышение налогов на вредные выхлопы, сокращение выбросов углекислого газа на 70% и 100-процентный переход на возобновляемые источники энергии к 2030 году.

Это выгодно компаниям, занимающимся ветровой и солнечной энергетикой, наряду с автомобильным сектором, который пытается бросить вызов лидеру электромобилестроения Tesla (NASDAQ:TSLA).

5) ВНЕШНЯЯ ПОЛИТИКА

"Зеленые" и СвДП призывают более жестко относиться к Китаю и России, и уже есть признаки того, что позиция кандидата в канцлеры от ХДС Лашета приближается к их мнению.

Лашет называет Китай соперником Германии и недавно сказал, что Берлин может прекратить подачу газа по газопроводу Северный поток-2 из России, если Москва нарушит условия соглашения или будет использовать трубопровод для давления на Украину.

© Reuters. German flag is seen outside the German lower house of parliament Bundestag before the election of a new chancellor in Berlin, Germany, March 14, 2018. REUTERS/Hannibal Hanschke

"Этот шаг облегчит переговоры о внешней политике в потенциальной "ямайской" коалиции", - сказал Наз Масрафф из Eurasia Group.

($1 = 0,8508 евро)

(Дара Ранасингхе. Йорюк Бахчели. Перевела Диана Кравец. Редактор Анна Козлова)

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.