Investing.com – Китай сегодня огорошил рынок известием о резком и неожиданном снижении потребительских цен в ноябре: вместо годового роста в 0,8% случилось снижение на 0,5%. Такого не бывало со времен прошлого кризиса, и, казалось бы, сейчас повода для этого точно нет. Картину несколько скрасил продолжавшийся в октябре рост числа вакансий в США – но с тех пор уже много воды утекло.
Фьючерс на S&P 500 в течение дня держался выше 3700 п., однако с открытием торгов по основному инструменту перешел в легкое пике и к 21.30 МСК снизился до 3666,6 п. И, возможно, именно сегодняшние китайские цифры станут сигналом к небольшой коррекции.
Интересна картина на нефтяном рынке: вышедшие с утра данные American Petroleum Institute (API) о возможном росте запасов сырой нефти в США на 1,14 млн баррелей – притом, что ожидалось снижение на 1,5 млн баррелей – некоторые эксперты назвали «шоком». Однако к вечеру официальные данные американского Минэнерго принесли вообще другую картину: оказалось, что рост за неделю превысил 15 млн баррелей. В итоге в течение дня фьючерс на баррель Brent несколько раз летал от $48,5 к $49,5 и обратно. Тем не менее, по состоянию на 21.30 МСК цены остались примерно на уровне предыдущего закрытия.
«Это просто невообразимая картина – внутридневная волатильность выносит мелких спекулянтов пачками. Но рост запасов скорее говорит о том, что многие нефтетрейдеры закладываются на весну-лето, предполагая рост спроса. А коррекция по нефти если и будет, то в I квартале, когда состояние экономики станет более понятно. Так что пока просто нужно не поддаваться панике и держаться от всего этого подальше, – говорит заместитель генерального директора «Финама» Ярослав Кабаков. – Что касается рынка акций, то многие инвесторы считают его переоцененным и боятся входить. Остались одни трендовики – они покупают, пока растет рынок. Как только фундаменталы начнут выходить, трендовики точно так же погонят индексы в другую сторону. До католического рождества осталось две недели, и мы вполне можем увидеть коррекцию в 10-15% по особо оторвавшимся от индекса активам, типа Tesla (NASDAQ:TSLA). Однако рынок в целом, вероятно, устроит коррекция в 2-4%. Для более серьезной распродажи новостей нет. Даже безумнейшие данные о запасах не вызвали коррекции по нефти более, чем на доллар».
В России все прекрасно. Так совпало, что стоило 7 числа Армении проголосовать против декларации Генеральной Ассамблеи ООН по Крыму, как на следующий день Россельхознадзор запретил импорт томатов и яблок из Азербайджана. В то же время президент Владимир Путин на совещании с правительством проявил неожиданное беспокойство по поводу цен на базовые продукты питания – который, по его мнению, «пандемией не объяснишь». Ранее, как известно, его чаще беспокоили цены на бензин – с которыми он неоднократно призывал «разобраться».
По данным Росстата, инфляция в России с 1 по 7 декабря ускорилась до 0,2%, а с начала года достигла 4,3% – что не очень похоже на обозначенную ЦБ цель в 4%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже признавала, что по итогам 2020 года инфляция ожидается на уровне 4,5%. В феврале же она может вырасти до 5% – однако это, как ожидается, будет временный пик и он «вряд ли превысит 5%».
Объяснение роста цен нашлось у самого Путина: «…Это – динамика цен на мировых рынках и попытка подогнать внутренние цены под мировые, а также использовать экспортные возможности», – заявил он. И решение тоже не заставило себя ждать: «Мы же с вами знаем, что надо делать в таких случаях. Все инструменты сдерживания роста цен, во всяком случае, по этим позициям, известны. Нужно только своевременно реагировать на то, что происходит», — сказал глава страны чиновникам. Как именно чиновники планируют реагировать, новостные агентства не сообщают. Возможно, так же, как и в ситуации с бензином.
Борьбе с инфляцией могут повредить и технические проблемы главного ответственного за инфляцию в России – Росстата. Дело в том, что по итогам каждого года ведомство переопределяет вес отдельных продуктов в корзине, используемой для расчета индекса потребительских цен. И на этот год в корзине, в числе прочего, был резко увеличен вес затрат на легковые автомобили (0,74 процентных пункта), общественное питание (0,42 п.п.). Также, в меньшей степени, был увеличен вес затрат на бензин, услуги пассажирского транспорта, гостиниц. Нетрудно догадаться, что без подобных поправок картина с инфляцией могла бы выглядеть гораздо неприятнее. Очевидно, на 2021 год это все придется заново пересматривать – и не факт, что пересмотр улучшит картину.
Действенным средством борьбы с инфляцией мог бы стать подъем ключевой ставки, о чем уже заговаривают многие эксперты. Однако маловероятно, что ЦБ прибегнет к такой мере: это может вызвать распродажу на рынке ОФЗ – что, в свою очередь, грозит ослаблением рубля, а это уже проинфляционный фактор.
Но пока это все в будущем. Сегодня же рынки возобновили рост, индекс МосБиржи прибавил за день 1,01%, а индекс РТС – 0,57%. Правда, несколько расстраивает рубль: к 19.00 МСК курс доллара вырос на 1,95 коп. до 73,7 руб. Однако после укрепления с наблюдавшихся в начале ноября 80,3 руб. можно себе и не такое позволить.
«Инфляция действительно подрастает, есть точки перегрева – например, в недвижимости. У нас произошло ослабление рубля, мы получили рост стоимости импорта. Наше государство давно забыло о проблемах с бюджетной политикой, с расходами в конце года – и в этом смысле может быть еще много сюрпризов, – рассуждает Ярослав Кабаков. – К концу месяца рубль может ослабнуть, но несильно – основное его движение на этот месяц уже произошло. Мы все ждем обновления локального максимума по индексу МосБиржи. На этой неделе было прямо видно, как под это набираются позиции. На этой или на следующей неделе это должно произойти, и с этим мы можем получить даже ускорение движения – хотя сильно закладываться на это не стоит. Рубль же пока скорее останется на текущих уровнях. Нефть уперлась в потолок, взятие уровня $50 за баррель будет непростым: игрокам на понижение заработать не дадут, но и делать покупки с видом на этот уровень смелых пока нет».
(Текст подготовил Даниил Желобанов)