Под занавес недели доллар ощутил прилив сил, отправив в нокдаун основных конкурентов. Участники рынка продолжают отыгрывать «голубиную» риторику Драги, предвкушая ужесточение политики ФРС в следующую среду, что способствует росту привлекательности американской валюты. EURUSD, которая еще вчера взлетала к уровням вблизи 1.09, продолжает находиться под гнетом продавцов и торгуется неподалеку от критического уровня 1.05. Пробой этого барьера снова заставит рынки говорить о скором достижении паритета.
В пользу столь неблагоприятного для единой валюты сценария, прежде всего, говорит курс монетарной политики двух ключевых ЦБ. Нужно отметить, что в ходе вчерашнего заседания ЕЦБ дал понять, что будет оставаться верным стимулированию до тех пор, пока инфляция не достигнет 2%-ного целевого уровня. С учетом того, что на текущий момент базовый индекс потребительских цен в регионе составляет 0,8%, ждать придется долго. Другими словами, регулятор дал понять, что в определенном смысле программа QE является бессрочной и вполне может быть продлена и после 2017 года.
Что касается ФРС, в краткосрочной перспективе ситуация выглядит однозначной. Монетарные власти США основательно подготовили рынки к повышению ставки, и даже склонная к «мягкости» Йеллен приправила свои недавние комментарии «ястребиными» нотками. Так что путей для отступления у банка нет. Слишком большим будет разочарование доллара и рынков в целом, не говоря об утрате доверия. Однако если говорить о потенциальной траектории денежно-кредитной политики Федрезерва в 2017 году, здесь присутствует большая доля неопределенности, которая в первую очередь связана с политикой новой администрации. Не исключено, что после вступления в должность Трамп переформулирует некоторые из своих предвыборных обещаний и обезоружит доллар, который уже настроился на «возвращение величия США». Впрочем, с учетом европейских политических рисков, позиция евро вряд ли станет более выигрышной даже в более долгосрочном периоде.
Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ