Единая валюта вчера ожидаемо не нашла достаточного спроса для развития восходящей коррекции. Как я писал вчера, движение к 1.0775 выглядит вполне достаточным для коррекции предшествующего роста доллара. В итоге, к важному заседанию ЕЦБ пара EURUSD пришла с потенциалом двинуться в любую сторону и более того – отошла от экстремумов.
Годом ранее на подобном декабрьском заседании пара EUR/USD сначала качнулась вниз к 1.05 на объявлении стимулов и снижении депозитной ставки, но далее пошла резко вверх, так как эти меры всё же не оправдали ожиданий рынков. Тогда люди переиграли роботов. Сейчас, спустя год, единая валюта находится в очень похожих условиях: пару дней назад также на объявлении итогов референдума в Италии пара EUR/USD проваливалась к 1.05 – нижней границе торгового диапазона с марта 2015-го.
Если Драги будет оптимистичен в своих комментариях по экономике и инфляции и не будет обещать расширения стимулов после марта, то это зацементирует 1.05 в качестве сильнейшей поддержки и станет отправной точкой движения пары к верхней границе торгового канала – области вблизи 1.14. Такой вариант вовсе не является фантастикой. Шоки обвала цен на нефть преодолены, теперь эффект низкой базы будет подстёгивать годовой темп CPI. Экономика стабильно росла, несмотря на Brexit. К тому же рынки закладывают повышение ставки ФРС не только через неделю, но и дважды в 2017-м, поэтому не требуется давить на евро расширением дивергенции политики.
Однако у Драги может оказаться более амбициозным, желая ещё больше стимулировать экономику еврозоны. Политики-технократы теряют свои позиции потому что не смогли вовремя придать экономике импульс роста. Эту задачу пришлось выполнять ЕЦБ в меру своих возможностей. Вероятно, правые и популисты в политике лучше бы справились с такой задачей, но пока правят бюрократы, задача стимулирования остаётся на плечах ЕЦБ. К тому же масштабные стимулы в виде QE могут хоть как-то помочь политикам еврозоны улучшить картину перед выборами. Таким образом ЕЦБ может пообещать сохранить программу QE в прежнем объёме и после марта 2017-го, скажем, до конца будущего года. Это может и не обвалит евро сегодня, но будет подтачивать его силу в течение будущего года. Тогда можно смело придерживаться основного сценария об уходе пары ниже паритета в начале будущего года.