Доллар США вчера упал относительно всех остальных ведущих валют за исключением британского фунта, который продолжает жить отдельной от остальных жизнью. Последний месяц был очень хорошим для доллара, и в преддверии сегодняшнего выступления председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен долларовые быки решили зафиксировать прибыли по части своих длинных позиций.
Инвесторы проигнорировали последнюю порцию более высоких, чем ожидалось, экономических показателей из США, хотя они и оправдывают разговоры о повышении ставок летом. Количество заявок на получение пособия по безработице упало с 278 тыс. до 268 тыс., объем заказов на товары длительного пользования вырос на 3,4%, а индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости увеличился на 5,1%.
Джером Пауэл, член Совета управляющих ФРС, который редко делится своими взглядами на экономику, заявил, что повышение ставок может быть уместным «достаточно скоро». Поскольку у Пауэла есть право голоса на заседаниях по монетарной политике, на его позицию стоит обратить внимание. Все эти факторы должны были вызвать усиление доллара, но он вместо этого упал, поскольку инвесторы беспокоятся по поводу выступления Йеллен и ВВП в первом квартале. Тем не менее, учитывая однообразие заявлений чиновников, мы думаем, что своими комментариями Йеллен вряд ли охладит ожидания насчет повышения ставок и скорее наоборот укрепит их. Экономисты предсказывают, что рост ВВП в первом квартале будет пересмотрен в большую сторону, поэтому вчерашний откат доллара должен быть временным. Даже если сегодня доллар не начнет расти, его стоит покупать в случае падения в преддверии июньского решения по поводу монетарной политики.
Падение доллара помогло евро совершить самый большой двухдневный скачок за последние две недели, но даже после этого EUR/USD остается в нисходящей тенденции до тех пор, пока не преодолеет пик 23 мая в 1,1243. Никаких важных экономических отчетов в еврозоне вчера не было, но инвесторы наконец-то заметили более высокие, чем ожидалось, данные из Германии, появившиеся на этой неделе, и осознали, как они могут повлиять на решение Европейского центрального банка по поводу монетарной политики на следующей неделе. Ожидается, что ЕЦБ оставит ставки без изменений, но положительных изменений в Германии и Франции, двух крупнейших экономиках региона, может быть достаточно, чтобы центральный банк повторил, что хочет дать экономике больше времени, чтобы отреагировать на стимулирование, прежде чем решать, что делать дальше. Тем не менее, чиновники могут также дать понять, что готовы увеличить стимулирование, если выход Великобритании из ЕС вызовет существенные потрясения на валютном рынке.
Все три сырьевые валюты вчера выросли, причем USD/CAD упала третий день подряд. Цены на нефть превысили $50 за баррель, но закончили день ниже этого ключевого уровня. Тем не менее, после позавчерашнего решения Банка Канады насчет монетарной политики и недавнего роста цен на нефть канадский доллар смог существенно восстановиться от недавних потерь. Новозеландский доллар в среду здорово потрясло: сначала он упал из-за предупреждения Fonterra о последствиях усиления валюты, а потом восстановился, когда правительство сообщило о профиците бюджета. Рост продолжился в ходе европейской сессии, поскольку инвесторы продавали доллары США, а под конец североамериканской сессии NZD опять упал, после того как министр финансов Билл Инглиш заявил, что обсуждает с Резервным банком Новой Зеландии пакет макропруденциальных мер, которые с большой вероятностью будут направлены на рынок недвижимости. Австралийский доллар откатился, несмотря на резкое падение частных капитальных инвестиций. Сегодня утром никаких экономических отчетов в Австралии не было.
Кстати о потрясениях, торговля фунтом вчера была очень нестабильной. GBP взлетел до новых высот в начале европейской сессии, но обрушился после появления более низких, чем ожидалось, данных по ВВП. Тем не менее, инвесторы быстро забыли о ВВП, а фунт откатился, прежде чем опять упасть под конец европейской сессии. Как отметил наш коллега Борис Шлоссберг, «Рост ВВП Великобритании соответствовал ожидания в месячном исчислении, составив 0,4%, но оказался ниже, чем ожидалось, в годовом исчислении: 2,0% против 2,1%. Тем не менее, на слабость указали его составляющие. Экспорт упал, деловые инвестиции были низкими, а компенсировали падение только государственные и потребительские расходы. К тому же количество одобренных ипотечных кредитов упало до поразительно низких 40,8 тыс. с 45 тыс. месяцем ранее. Это самый низкий показатель с марта 2015 г., указывающий на то, что референдум насчет членства Великобритании в ЕС, возможно, сильнее всего ударит по рынку недвижимости, вызвав падение цен на жилье, которое может стать причиной замедления во всей британской экономике».
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management