Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

Конец квартала спас фунт

Опубликовано 30.06.2016, 07:02
Обновлено 09.07.2023, 13:32

Связанные с окончанием квартала потоки спасли фунт, валюты и финансовые рынки. Сегодня заканчивается второй квартал, а это означает, что инвестирующим в акции фондам и корпорациям нужно навести порядок в своих портфелях и балансах после скачков этого месяца. До вчерашнего восстановления Dow упал с начала квартала более чем на 3%, NASDAQ — на 5,6%, DAX — на 7%, а Nikkei — на 10%. Доллар США потерял более 10% своей стоимости относительно японской иены и вырос на 7% относительно британского фунта. Индекс доллара упал приблизительно на 2%.

Вчерашнее восстановление, вызванное по большей части перестройкой портфелей, изменило почти все эти результаты. Американские рынки во втором квартале показали лучшие результаты, чем европейские, и для ребалансировки своих портфелей управляющим индексных фондов и других подобных инвестирующих в акции фондов нужно продавать доллары и покупать евро или фунты. Это объясняет, почему EUR/USD и GBP/USD показали вчера хорошие результаты, а USD/JPY почти не двигалась. Поскольку доходность продолжает падать, а данные из США и еврозоны разочаровывают, обосновать недавнее восстановление нечем. Тем не менее, хотя потоки, вызванные окончанием квартала, рано или поздно исчезнут, мы не можем игнорировать то, как они повлияли на рыночные настроения. Инвесторы надеются, что самое худшее для валют и акций уже позади, а пятничное падение удастся компенсировать. Тем не менее, поскольку ясности насчет условий выхода Великобритании из ЕС или перспектив британской и мировой экономик после принятого в прошлую пятницу решения не прибавилось, мы не видим фундаментальной поддержки недавнего усиления. С другой стороны, настроения могут существенно повлиять на рынки.

Одни из лучших результатов вчера показал фунт, сильнее всего пострадавший из-за принятого на референдуме решения. GBP/USD преодолела три важных уровня, поднявшись с 1,3288 до 1,3534. Количество одобренных ипотечных кредитов и объем потребительского кредитования выросли сильнее, чем ожидалось, но данные по рынку труда имеют небольшое значение, когда на кону институциональные и деловые инвестиции. Мы знаем, что чиновники хотят переместить клиринг операций в евро из Великобритании, а президент Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер заявил, что Шотландия заслужила право быть услышанной в Брюсселе, что приблизило второй референдум о независимости Шотландии. Министр финансов Германии Вольфганг Шойбле тем временем опасается, что за Великобританией последуют другие страны, экономисты и рейтинговые агентства обновляют прогнозы и призывают Банк Англии снизить процентные ставки в этом году, а его председатель Марк Карни вряд ли сможет сказать что-то положительное во время сегодняшнего выступления из-за высокого уровня неопределенности. Поэтому мы ожидаем, что падение фунта вскоре возобновится. Сегодня появятся пересмотренные данные по ВВП Великобритании в первом квартале.

Американские акции восстановились, но последние данные указывают на замедление восстановления экономики США. Рост доходов физлиц замедлился до 0,2% с 0,5% в мае, а рост расходов физлиц — до 0,4% с 1,1%. Индекс незавершенных продаж на рынке недвижимости упал до −3,7%. Одной из главных новостей вчерашнего дня было сообщение Bloomberg, что торговцы деривативами не ждут повышения ставок до 2018 г., судя по фьючерсам на федеральные фонды. Инвесторы оценивают вероятность повышения в 2016 г. в 9%, а в 2017 г. — в 40,2%. Как мы видели в прошлом месяце, ожидания могут меняться быстро: 1 июня рынок оценивал вероятность повышения ставок до конца этого года в 76%. Экономика США менее уязвима к проблемам Европы, и к концу года многие вопросы насчет выхода Великобритании из ЕС будут разрешены, что обеспечит относительное спокойствие на финансовых рынках. Вкупе со значительным падением доходности американских гособлигаций, которое мы уже видели, это должно дать Федеральной резервной системе возможность повысить ставки в 2017 г. Мы все еще ожидаем, что доллар США будет показывать лучшие результаты, чем европейские валюты, и худшие, чем сырьевые валюты. Сегодня появятся данные по количеству заявок на получение пособия по безработице и индекс активности Федерального резервного банка Чикаго. Учитывая увеличение индексов активности, рассчитываемых федеральными резервными банками Нью-Йорка и Филадельфии, мы ожидаем роста и здесь.

Японские чиновники вчера собирались, что обсудить недавнее падение Nikkei и усиление иены. Никаких официальных объявлений об изменении политики не было, но премьер-министр Синдзо Абэ пообещал использовать «все доступные» инструменты для поддержки экономики. Японские данные были ужасными — розничные продажи упали на 1,9%, вдвое сильнее, чем месяцем ранее. Японцы постепенно впадают в отчаяние, и мы не удивимся, если они пойдут на дополнительное смягчение политики в ближайшие месяцы.

Невысокие показатели из еврозоны не помешали евро поучаствовать в усилении, но по сравнению с фунтом его рост был умеренным. Чиновники Европейского центрального банка все еще хотят увидеть больше признаков ослабления, прежде чем решатся на дополнительные действия. Тем временем рост потребительских цен в Германии замедлился, а настроения потребителей в еврозоне ухудшились. Если бы эти исследования проводили сейчас, индекс потребительских цен был бы немного выше, а настроения — еще хуже. Сегодня появятся данные по розничным продажам и безработице в Германии. Данные по рынку труда могут оказаться высокими, учитывая улучшение ситуации, на которое указывают индексы активности.

Повышение склонности к риску и откат сырьевых валют привели к усилению канадского, австралийского и новозеландского долларов. Сегодня появятся данные по настроениям бизнеса в Новой Зеландии, а также по ВВП Канады. Данные из Новой Зеландии были относительно положительными, поэтому ожидается еще один высокий показатель. То же самое касается Канады, рост которой поддерживают увеличение розничных продаж и уменьшение торгового дефицита.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management

Последние комментарии по инструменту

Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.