ФРС закончила третий раунд количественного смягчения, снизив закупки казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг с 15 млрд. долларов до 0, хотя и начинало казаться, что этого никогда не произойдет. Общий тон заявления ФРС был заметно более жестким, чем ожидалось, и разительно отличался от недавних действий рынка, который оценивал вероятность более позднего начала повышения процентных ставок. ФРС признала, что рынок труда движется в правильном направлении, подчеркнув, что «условия на рынке труда немного улучшились, при устойчивом приросте рабочих мест и снижении уровня безработицы». Вторая часть этого предложения была новой и подчеркивает уверенность должностных лиц ФРС в рынке труда.
ФРС также заявила, что «ряд индикаторов рынка труда предполагает, что недоиспользование трудовых ресурсов постепенно сокращается», таким образом, уходя от предположения о недостаточном использовании трудовых ресурсов. ФРС признала тренд на снижение инфляции и цен на энергоносители, но отметила, что эти факторы были временными и не играют роли для более долгосрочного тренда, заявив, что «основанные на исследованиях меры по более долгосрочным прогнозам инфляции остались стабильными», что, несомненно, говорит о том, что если инфляция продолжит снижаться в краткосрочной перспективе, ФРС останется безучастной, заявив, что «вероятность устойчивого нахождения инфляции ниже 2% в целом снизилась с начала этого года». Вчера за завершение программы смягчение проголосовало 9 человек, при одном голосе против от главы Федерального резервного банка Миннеаполиса Кочерлакоты, который полагает, что ФРС следовало продолжить приобретать активы объемом 15 млрд. долл. в месяц «хотя бы до тех пор, пока 1-2 годовой прогноз инфляции не возвратится к отметке 2%». При этом трейдеры были заинтересованы прежде всего в том, когда начнется предстоящий цикл ужесточения монетарной политики.
ФРС сохранила свое заявление о том, что политика нулевых процентных ставок продолжится в течение «значительного времени после завершения программы приобретения активов в этом месяце». Тем не менее, ФРС дала себе некоторую свободу маневра (сделав повышение процентной ставки более зависимым от данных) и, возможно, будет оттягивать время первого повышения, добавив что «если поступающие данные будут указывать на более быстрое приближение к целевым показателям Комитета по уровню безработицы и инфляции, чем Комитет ожидает на текущий момент, тогда увеличение целевого диапазона федеральной ставки фондирования, вероятно, произойдет раньше, чем ранее предполагалось. В противном случае, если улучшение будет происходить медленнее, чем ожидалось, то, вероятно, целевой диапазон будет повышен позднее, чем предполагается сейчас». Также в заявлении ФРС не был упомянут риск, связанный с укреплением доллара или снижением роста за пределами США.
Реакция рынка была предсказуемой. На валютных рынках доллар получил сильный повышательный импульс против всех валют Большой десятки и развивающихся стран, а индекс DXY поднялся выше 86,00. Фондовые рынки сначала снизились, но затем восстановились значительно выше минимумов. С учетом более оптимистичного тона ФРС в отношении экономики США, фондовые трейдеры сейчас стоят перед выбором: ставить ли на устойчивое восстановление экономического роста или на ужесточение монетарной политики. Казначейские облигации снизились, как и предсказывали модели торгов на событийной основе.
В целом, наш анализ ситуации не изменился. Мы полагаем, что укрепление экономики США продолжится, что будет выражаться прежде всего в падении уровня безработицы. Маловероятно, что внешнее влияние на США будет достаточно сильным, чтобы нарушить происходящее восстановление роста, поэтому ФРС начнет свой цикл ужесточения монетарной политики в июне 2015 г. Учитывая продажу американских облигаций, особенно в передней части кривой, после заседания ФРС, доллар должен продолжить укрепление относительно большинства валют. Стратегии торгов на валютном рынке будут нацелены на занятие длинных позиций в долларах. Что касается технических данных, пара евро-доллар совершила ключевой разворот тренда, указывающий на дальнейшее снижении по направлению к уровню поддержки 1,2501. На товарных рынках золото и серебро активно продаются, т.к. днем трейдеры восприняли оставление уровня 1222 долл. за унцию в качестве ключевого триггера.
EUR/USD: Вчера пара резко опустилась ниже по графику. Пробитие поддержки на уровне 1,2614 указывает на скорое тестирование недавнего минимум 1,2501. Часовое сопротивление сейчас расположено на отметке 1,2639 (внутрисуточный максимум). В долгосрочной перспективе EUR/USD с мая 2014 г. находится в фазе нисходящего тренда. Выход из зоны поддержки между 1,2755 (минимум 9 июля 2013 г.) и 1,2662 (минимум 13 ноября 2012 г.) открыл путь к дальнейшему понижению до поддержки на уровне 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.). Как следствие, укрепление EUR/USD, которое мы наблюдаем в последние дни, представляет собой контртренд. Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2995 (максимум 16 сентября 2014 г.).
GBP/USD: Пара успешно протестировала сопротивление на уровне 1,6184 (максимум 21 октября 2014 г.) и пробила поддержку на отметке 1,5995. Можно прогнозировать спад по направлению к ключевой поддержке на уровне 1,5877. Часовое сопротивление расположено на уровнях 1,6018 (внутрисуточный максимум) и 1,6072 (внутрисуточный минимум). В долгосрочной перспективе, учитывая значительное ухудшение технической картины с июля, можно ожидать, что в ближайшие месяцы рост будет ограничен зоной между 1,6525 (максимум 19 сентября 2014 г.) и 1,6644 (максимум 1 сентября 2014 г.), где сосредоточено основное сопротивление. Следите за текущей фазой консолидации в районе сильной поддержки 1,5855 (минимум 12 ноября 2013 г.).
USD/JPY: Пара преодолела сопротивление на уровнях 108,35 и 108,74, тем самым устранив опасения по поводу понижения спроса. Можно прогнозировать дальнейший рост до ключевого сопротивления на отметке 110,09. Часовая поддержка расположена на уровнях 108,71 (внутрисуточный минимум) и 108,38 (максимум 27 октября 2014 г., также линия канала восходящего тренда). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) выдерживает натиск. Несмотря на недавний спад в районе основного сопротивления 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.), в дальнейшем можно прогнозировать постепенный рост. Сопротивление также расположено на уровне 114,66 (максимум 27 декабря 2007 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на отметке 105,44 (максимум 2 января 2014 г.).
USD/CHF: Пара преодолела ключевое сопротивление на уровне 0,9562, что способствовало улучшению технической картины. Сопротивление сейчас сосредоточено на отметках 0,9625 и 0,9691. Часовая поддержка расположена на уровнях 0,9559 (максимум 23 октября 2014 г.) и 0,9511 (максимум 28 октября 2014 г.). В более долгосрочной перспективе технические индикаторы указывают на полный откат длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Как следствие, текущее нисходящее движение можно расценивать как контртренд. Ключевая поддержка расположена на отметке 0,9301 (минимум 16 сентября 2014 г.). Сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 0,9691 (максимум 6 октября 2014 г.).