В пятницу ралли на мировых рынках, которое длилось практически целый месяц, закончилось. Главной причиной этого были сигналы от крупнейших мировых ЦБ либо о паузе в повышении ставок (ФРС), либо о возможности продолжения расширения мер стимулирования для поддержки национальных экономик (ЕЦБ, Банк Англии и ЦБ Японии). На рынке сырой нефти ралли длилось три недели, поддержанное новой встречей ОПЕК в Алжире в сентябре по вопросу заморозки объемов добычи сырой нефти, а на валютном рынке доллар США находился под сильным давлением.
Но, напомним, уже в пятницу это прекратилось, так как инвесторы все свое внимание переключили на комментарий близкого по духу Дж. Йеллен руководителю ЦБ США, президента ФРБ Нью-Йорка У. Дадли, который весьма позитивно оценил состояние американской экономики, а еще до этого во вторник ясно сообщил, что ставки могут быть повышены на сентябрьском заседании банка.
Выступление Дадли действительно заставило ранки начать корректироваться. Его вербальная интервенция удалась. Но это изменение настроений на рынке произошло еще и потому, что на этой неделе 26 августа пройдёт симпозиум в Джексон-Хоуле, где будут присутствовать представители крупнейших мировых ЦБ помимо, конечно, Федрезерва. На этом форуме будут обсуждаться последние события в мировой экономике. Вероятно, ЕЦБ, ЦБ Японии и Банк Англии прояснят свои действия в отношении денежно-кредитных политик в будущем. Центральным же событием будет выступление с докладом главы ФРС Дж. Йеллен. От нее рынки будут ожидать оценки состояния американской экономики и возможного сигнала о вероятном росте ставок уже на сентябрьском заседании банка или вообще о ее позиции в отношении стоимости заимствований до конца текущего года.
Пока участники рынка, разочарованные предыдущими обещаниями поднять ставки в этом году, не считают, что это произойдет в сентябре, точнее, они оценивают эту возможность крайне низко, а вероятность их повышения в декабре пятьдесят на пятьдесят процентов. Но выступление Йеллен, если оно будет позитивным во всех отношениях, заметно поднимет ожидание роста ставок, которое будет также увеличиваться, если данные с рынка труда, публикуемые в начале сентября, окажутся также сильными. На волне таких настроений мы ожидает разворот на валютном рынке в пользу американского доллара и продолжение коррекции на всех сегментах мирового финансового рынка.
Последние выступления членов ФРС У. Дадли, который дал понять, что ставки могут быть подняты в сентябре, Дж. Уильямса, который сообщил, что следует поднять ставки «лучше раньше, чем позже», а заместитель председателя ФРС Дж. Йеллен С. Фишер также позитивно отнесся к положению дел в экономике и заметил, что инфляция и состояние рынка труда приближаются к установленным ориентирам, заставили инвесторов сокращать покупки рискованных активов. Тем самым Фишер своими словами намекал о неизбежности дальнейшего роста ставок.
Оценивая все выше описанное, мы считаем, что всю эту неделю американская валюта может получать хорошую поддержку не только на закрытии коротких позиций, но и на открытии длинных, так как ряд рыночных игроков будет ставить на позитивные новости для доллара с симпозиума в Джексон-Хоуле. Хорошим подтверждающим сигналом этого является рост доходности чувствительных к изменению процентных ставок 2-летних американских государственных облигаций.
Сергей Невский, валютный стратег IC Markets