Совет директоров Банка России все же оставил ключевую ставку на уровне прежних 11% годовых, вновь сославшись на риск ускорения инфляции.
Тем не менее, позитивные корректировки в тексте сопроводительного заявления на лицо: в марте главными факторами риска были конъюнктура нефтяного рынка, сохранение инфляционных ожиданий на высоком уровне, неопределенность отдельных параметров бюджета. Теперь же были отмечены позитивные процессы "замедления инфляции и снижения инфляционных ожиданий, а также сдвиги в экономике, приближающие ее вхождение в фазу восстановительного роста". Тем не менее,в качестве угроз были отмечены "инфляционные риски", связанные "с медленным снижением инфляционных ожиданий к цели по инфляции, неопределенностью параметров государственного бюджета и неоднозначностью наблюдаемых изменений в динамике номинальной заработной платы."
С марта картина значительно изменилась: сорт нефти Brent ускорил движение вверх, пробив отметку 45 долл./барр. и вернулся к уровням, наблюдавшимся в начале ноября. Более того, ожидания по дальнейшей динамике нефти остаются позитивными и в связи с сокращением добычи в США, и в связи с рыночными настроениями.
Сдерживающим фактором для Банка России могли быть все еще высокие темпы роста инфляции даже на фоне активного роста российской валюты, который, по идее, должен был бы сдерживать повышение цен. По данным Росстата, среднесуточный прирост цен за 25 дней апреля равнялся 0,02% против 0,015% в марте. Кроме того, индекс цен производителей (PPI), который часто является опережающими индикатором инфляционного давления, показал резкий месячный рост на 3,1%. Это может говорить об ускорении ИПЦ в течение ближайших 2-3 месяцев.
В таких условиях со стороны Банка России будет выглядеть опрометчивым шагом идти на снижение ставки, создавая тем самым условия для дополнительного роста цен. Тем не менее, на текущий момент денежно-кредитная политика оказывает наименьшее влияние на курс рубля, поэтому пара может продолжить колебания в районе 64,00 - 64,50 на протяжении пятницы с кратковременными попытками коснуться отметки 63,80.
Так как текущее решение Банка России по ставке широко ожидалось рынком, доллар/рубль лишь незначительно снизилась. В начале часа, в 13.00 МСК. пара торговалась вблизи отметки 64,19 а сразу на выходе пресс-релиза она добралась до 63,99, однако движется довольно умеренными темпами, так как уровень 64,00 остается довольно сильной поддержкой.
Алена Афанасьева, старший аналитик ГК ForexClub