Что случилось?
В последние дни многие СМИ писали о снижении стоимости биткоина, проблемах у криптобирж и рынка в целом. Катализатором выступил крах одной из крупнейших в мире криптобирж — FTX, а также связанного с ней фонда Alameda Research.
На мой взгляд, дефолт произошел из-за тотальной беспечности. С одной стороны, над компаниями не висел регулятор, который следил бы за операциями. С другой стороны, рынок криптовалюты неконтролируемо рос последние годы, так что было очень просто начать ассоциировать успехи рынка со своими собственными. Ну а дальше, как это обычно бывает, пошла цепная реакция: в дефолт ушли контрагенты, клиенты, кредиторы биржи, а также прочие проекты, павшие жертвой «bank run».
Пока центробанки бесконечно печатали деньги, а ставки были околонулевыми, наиболее рискованные рынки разбухали от ликвидности, и качество проекта уходило на второй план. Вот только ставки оттолкнулись от своих низших точек, и это очень надолго. А дальше работают законы физики: если денег в экономике становится меньше, рынок не может не падать, а с учетом полноценного кризиса доверия, который сформировался на крипторынке, изъятия ликвидности из сектора продолжатся.
Никогда такого не было, и вот опять
Невольно вспоминается урок истории. В середине 17 века, в богатые времена, в Голландии взлетел и упал рынок тюльпанов. Пока стоимость самих цветков безудержно росла, появлялась масса производных инструментов: фьючерсы, опционы, дробные луковицы и многое другое (кстати, FTX как раз специализировалась на дериватах на криптовалюты). Это разогнало цены еще сильнее, на рынок пришли и кредитные деньги, которые инвертировались в контракты. Итог, разумеется, был плачевным.
Что с биткоином?
При этом я бы не хотел хоронить крипторынок. Блокчейн — очень правильная технология, которая решает массу проблем. И проекты, которые занимаются развитием криптотехнологий, продолжат свое развитие, потому что они создают добавленную стоимость для мира. А вот сам биткоин, который, безусловно, стал революцией, такой ценности не несет. Он неудобен как платёжное средство и медленно работает, а все эксперименты по его признанию официальной валютой с треском провалились (например, в Сальвадоре).
Такой взлет сугубо спекулятивного рынка может произойти лишь однажды. Дальше могут быть рост и падение, но едва ли мы увидим прежние масштабы. Так что большая, или даже бОльшая часть монет, скорее всего, уже не сможет восстановиться после текущего цикла роста стоимости денег.
Иллюстрация на тему «Что происходит с рынком криптовалюты?»