Золото
Золото резко упало в цене и опустилось к отметке 1754 доллара за тройскую унцию. Драгоценный металл зафиксировал второе недельное снижение подряд, поскольку признаки восстановления экономики США усилили предположения о вероятном сокращении монетарных стимулов в ближайшее время.
Золото упало в цене на 2.3% в четверг после того, как американские розничные продажи неожиданно выросли в августе. Это поддержало рост доходности казначейских облигаций и доллара, снижая спрос на драгоценные металлы, которые не приносят фиксированного дохода.
Агрессивные меры стимулирования в течение последних двух лет со стороны крупных центробанков поддержали цены на золото и серебро, но за последние несколько месяцев рынки ожидают сокращения этих мер. Заседание ФРС в ближайшую среду может дать ключ к пониманию графика снижения объёма покупок облигаций. И это будет иметь решающее значение для прогнозов по золоту.
На прошлой неделе драгметалл получил ещё один удар после того, как в управляющем фонде BlackRock (NYSE:BLK) заявили, что продают почти все свои золотые активы, так как ожидают нормализации реальных ставок по мере восстановления мировой экономики. Слабость золота в последнее время, несомненно, связана с некоторыми опасениями, что центробанкам, возможно, придётся изменить свою политику быстрее ожиданий из-за опасений безудержной инфляции.
Золото может восстановиться в цене, если инвесторы вернутся к покупкам в качестве защиты от инфляции или в случае коррекции фондового рынка. Дальнейшие прогнозы рынка драгоценных металлов максимально зависят от заявления ФРС в ближайшую среду. Планы сокращения покупок казначейских и ипотечных ценных бумаг снизят привлекательность актива, поскольку будут указывать на более высокие процентные ставки в США. Золото упадёт ещё сильнее, если центробанк объявит о готовности к нормализации денежно-кредитной политики в самое ближайшее время.
Обновление сводки экономических прогнозов может выявить существенные сдвиги в перспективах денежно-кредитной политики. Некоторое замедление роста индекса потребительских цен в США в августе усиливает уверенность ФРС во временном росте инфляции. Пересмотр графика изменения процентных ставок может подтолкнуть цену на золото к новым месячным минимумам, поскольку глава центробанка Джером Пауэлл в настоящее время прогнозирует два повышения ставок на 2023 год.
С учётом вышесказанного, отскок от августовского минимума на отметке 1682 доллара может оказаться корректировкой нисходящего тренда, а не изменением глобальной динамики рынка. FOMC уверенно идёт по пути сокращения количественного смягчения, а также существенного сдвига своей денежно-кредитной политики. Предполагаемое повышение ставок остаётся сегодня основным фактором давления на драгоценные металлы.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем коррекционный рост цены золота к отметкам 1760, 1765, 1770, 1780 и 1790 долларов за унцию.
Нефть
По итогам прошлой недели нефть WTI выросла в цене к уровню 71.6 доллара за баррель. Фьючерсы Brent приблизились к семинедельному максимуму, а WTI — к шестинедельному. Ключевыми позитивными факторами стали сильные прогнозы спроса от ОПЕК и МЭА, а также сохраняющийся коллапс добычи в Мексиканском заливе, где две недели назад ураган Ида привёл к закрытию добычи и нефтепереработки.
После новой вспышки коронавируса в азиатском регионе рынки внимательно следили за Минэнерго США, ОПЕК и Международным энергетическим агентством. Эти ведомства каждый месяц обновляют свои прогнозы по рынку нефти, которые выступают ориентиром для многих участников рынка. В фокусе были прогнозы на спрос, поскольку новые локдауны вполне могли замедлить восстановление экономики и оказать негативное влияние на показатель.
Тем не менее, существенных изменений не произошло. МЭА понизило прогноз спроса на 2021 год всего на 105 000 баррелей в сутки, главным образом за счёт третьего квартала. ОПЕК сохранил прогноз неизменным, учитывая высокие показатели мобильности в странах ОЭСР. При этом оценки на 2022 год подняли оба агентства, причём МЭА только на 85 000 баррелей в сутки, а ОПЕК – почти на миллион баррелей.
На фоне позитивных прогнозов напряжённость на рынке снизилась. Причин ожидать серьёзной коррекции сейчас нет. Оптимизм наблюдался не только по нефтяным фьючерсам, но и по акциям нефтяных компаний.
Дополнительной поддержкой стало более затяжное, чем ожидалось, восстановление нефтегазовой отрасли Мексиканского залива. В конце недели около 28% добычи нефти в регионе оставалось недоступным.
Из-за падения производства запасы нефти в США две недели подряд активно снижаются. В среду Управление энергетической информацией отчиталось о сокращении на 6.4 миллиона баррелей против ожидаемых 3.5 млн баррелей. Это стало ещё одним спекулятивным фактором, поддержавшим нефтяное ралли.
Сырьевые рынки, в том числе нефтяной, будут внимательно следить за событиями следующей недели. Особое внимание будет приковано к заседанию ФРС США в среду. У участников рынка есть определённые опасения по сокращениям покупок облигаций, которые сейчас приобретаются на 120 миллиардов долларов ежемесячно. Сворачивание мягкой денежно-кредитной политики должно привести к укреплению доллара и коррекции цен на сырьевые товары.
Последний отчёт МЭА показал, что в сентябре на нефтяном рынке ожидается дефицит, который будет оказывать поддержку ценам. Неожиданные перебои в добыче нефти в августе из-за урагана Ида в Мексиканском заливе вызвали сокращение предложения на 1.7 миллиона баррелей в сутки впервые за последние пять месяцев.
С другой стороны, опасения распространения нового штамма коронавируса и более медленного восстановления потребления нефти удержат цены от чрезмерного роста. А также в октябре должно вступить в силу следующее плановое повышение добычи нефти странами ОПЕК+ на 400 000 баррелей в сутки. В итоге рынок может прийти в сбалансированное состояние.
В нашем прогнозе предполагаем снижение цены нефти WTI к уровням поддержки 71.30, 71, 70.75, 70.50 и 70 долларов за баррель.
Криптовалюты
Рынок криптовалют остаётся в узком диапазоне в последнее время. По итогам прошлой недели цена биткоина немного выросла к сопротивлению 48000 долларов. Эфириум укрепился к отметке 3400 долларов, а XRP – к ценовому значению 1.08 доллара. Общая капитализация рынка криптоактивов составила 2.14 триллиона долларов.
Во вторник вечером на блокчейн эфириума была совершена атака. Неизвестные майнеры опубликовали собственную цепочку в 550 блоков, однако подавляющее большинство узлов отбросили их как сбойные. Как сообщили разработчики эфириума, у выпущенных хакерами блоков были неправильные подтверждения.
Большинство узлов сети после определения неправильного подтверждения отвергли альтернативные блоки. Однако небольшая доля узлов, на которых установлен клиент Nethermind, переключилась на фальшивую цепочку. Впрочем, очень скоро длина основной цепочки эфириума превысила показатель альтернативной, и клиенты самостоятельно переключились на верную версию блокчейна. При этом хакеры не смогли воспользоваться ситуацией в свою пользу.
14 сентября стало днём массовых атак и ошибок в блокчейнах. Более 20 часов не функционировала основная сеть криптовалюты Solana. Аналитики полагают, что сбои Solana и Arbitrum бросили тень на альтернативы эфириума в целом, и сейчас наблюдается ротация капиталов на рынке между экосистемами.
События прошлой недели на криптовалютном рынке просто показывают, что подлинная децентрализация и хорошо проработанная безопасность представляют собой крайне значимое стоимостное предложение. Возможно, это важнее, чем показатели пропускной способности. Перед падением сети токен Solana подорожал больше чем в четыре раза за три недели и превысил уровень 200 долларов. Сейчас он торгуется около 160 долларов.
Распространение децентрализованных финансов среди институциональных инвесторов во втором квартале превзошло предыдущие рекорды, обращают внимание аналитики банка JPMorgan в недельном отчёте о состоянии криптовалютного рынка. По их наблюдениям, в отчётном периоде более 60% DeFi-транзакций происходило на суммы свыше 10 миллионов долларов, а всего по рынку таких транзакций было меньше половины. Институционалы крупных экономик способствуют активности в DeFi-пространстве, а развивающиеся страны продолжают осваивать более традиционные криптовалютные активы.
По данным Dune Analytics, объём торгов на 14 различных децентрализованных биржах на базе эфириума за последние 7 дней превышает 15 миллиардов. Из них свыше 62% приходятся на Uniswap. Данные также указывают, что общая сумма активов в DeFi, включая сети Binance Smart Chain, Avalanche и Solana, уже превысила 170 миллиардов. Более 270 000 биткоинов было токенизировано для использования в блокчейне эфириума.
Общий объём торгов децентрализованных бирж по всем блокчейнам за неделю превысил 23 миллиарда. При этом оборот крупнейших криптовалют снизился по сравнению с предыдущей неделей, пишет JPMorgan. Среднедневной объём сделок на рынках биткоина и эфириума упал на 18% и 21% соответственно вместе с волатильностью. Оборот Litecoin, Dogecoin и Uniswap тоже сократился.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения биткоина к отметкам 47700, 47000, 46500, 46000 и 44000 долларов. Эфириум упадёт к поддержкам 3370, 3350, 3300, 3200 и 3000 долларов, а XRP – к уровням 1.05, 1.03, 1, 0.98 и 0.95 долларов.