Политическая истерия и пренебрежительное отношение США по отношению к практически всему миру не приводят к структурным сдвигам в ущерб финансовым интересам США. Позиции доллара все еще очень прочны.
На данный момент 58% от всех международных резервов сосредоточено в долларовых активах, и это близко к максимальной доле в истории. Иными словами, еще никогда интерес к долларовым активам не был столь высок, как сейчас.
К началу второго квартала 2019 года (это последние доступные данные, следующие будут в октябре) глобальные международные резервы – 11.6 трлн, из них в долларах 6.73 трлн (58%). В евро 2.2 трлн долл. (19%), иена – 570 млрд долл. (4.93%), фунт стерлингов – около полутриллиона долл (4.26%). Четыре главные валюты занимают 86.4% от глобальных ЗВР, еще 6% прямо не установлены – это, как правило оффшорный капитал. Китайский юань – 213 млрд долл. или 1.84%
Как так получилось? Ведь за 5.5 лет (с 4 квартала 2013) глобальные ЗВР даже сократились на 100 млрд. В 4 квартале 2013 было 11.7 трлн.
А долларовые активы выросли почти на 3 трлн, в евро на 700 млрд долл. и в иенах на 334 млрд.
Ответ неожиданный. Деофшоризация, глобальное сжатие всякого рода прачечных и наведение порядка с юрисдикцией капиталов. С 1 квартала 2014 произошли фундаментальные изменения в прозрачности ЗВР.
За 5.5 лет неаллокированные резервы (валютная принадлежность которых не установлена) сократились в 8 раз – с 5.47 трлн долл. до 690 млрд.
Еще более интересны тенденции в процентном отношении ко всем резервам. К концу 2013 едва ли не половина всех ЗВР не имела однозначной валютной метки и, как следствие, прозрачной юрисдикции, а сейчас только 6%! Такого не было никогда, по крайней мере, с момента отслеживания данных. Бурная экспансия оффшорных зон началась с начала 21 века до 2012-2013, с 2014 обеление и легализация. Этот тренд практически не зависит от администрации Белого дома (начался еще при Обаме и продолжается при Трампе) и идет автономно, в своей логике.
Да, в своей логике, если не считать того, что как раз с 2014 года внешнеполитическая риторика США двинулась к своему апогею, по всем фронтам, очевидно, что не только Россия-Украина. Тут и Африка, Ближний Восток, Венесуэла, торговая война с Китаем, ожесточение с Европой. Везде! США удается замыкаться на самих себе, тотально игнорируя чужие интересы в особо извращенной форме, но при этом сохранять устойчивость своей финансовой системы. Ключевую устойчивость резервного статуса доллара. В интересное время мы живем!