Получите скидку 40%
Новинка! 💥 Приобретите ProPicks и узнайте стратегию, опередившую S&P 500 более чем на 1,183% Получить СКИДКУ 40%

1840% роста AMD. Продолжение следует?

Опубликовано 04.07.2019, 17:25
Обновлено 02.09.2020, 09:05

Еще четыре года назад Advanced Micro Devices (NASDAQ:AMD) была в шаге от краха, но с тех пор производителю центральных и графических микропроцессоров удалось восстать из мертвых, а его акции подорожали на ошеломительные 1840% по сравнению с июлем 2015 года.

В то время акции AMD достигли исторического минимума в $1,61.

AMD Weekly 2015-2019

Четыре года спустя они закончили вчерашний день на уровне $31,19, всего в 9% от самого высокого за 13 лет уровня в $34,3. Как именно AMD удалось изменить ситуацию, и что это означает для перспектив компании?

Стратегическое позиционирование

Основанная в 1969 году компания начала заниматься производством процессоров только в 1996 году. AMD производила товары для нижнего сегмента рынка. Ее традиционными клиентами были компьютерные энтузиасты с ограниченными бюджетом. Товары AMD считались качественными и зачастую продавались дешевле, чем товары конкурентов.

Благодаря этой стратегии AMD получила к началу 2000-х широкую известность. К сожалению, хотя ее продукция была популярна, низкомаржинальная стратегия приносила недостаточную прибыль.

В 2015 году, когда лидирующая на рынке компания Intel (NASDAQ:INTC) испытывала трудности с разработкой нового поколения процессоров, руководство AMD увидело возможность переключиться на верхний сегмент рынка, разработав продукты, которые будут конкурировать с процессорами Intel и NVIDIA (NASDAQ:NVDA). В результате этого изменения стратегии доход компании вырос в следующие три года на 8%, 21% и 23% соответственно.

Технологическое преимущество

Чтобы переключиться на производство более дорогих и мощных процессоров, AMD нужно было быстро сократить существенное технологическое отставание. В этом компании помогли как ее собственная стратегическая изобретательность, так и застой на рынке, вызванный стагнацией Intel.

Intel с 2014 года застряла на производстве 14-нанометровых процессоров. Изначально компания обещала выпустить 10-нанометровый процессор в 2015 году, но неоднократно сталкивалась с производственными проблемами, сначала перенеся выпуск нового продукта на 2017 год, а потом на третий квартал 2019 года. На момент написания этой статьи прошло почти пять лет с тех пор, как Intel в последний раз существенным образом улучшала архитектуру своих микропроцессоров.

AMD тем временем обновила производственные процессы и начала работать с Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (NYSE:TSM), используя ее услуги для производства самостоятельно разработанных процессоров. В результате этого сотрудничества американская компания получила ряд преимуществ, в первую очередь – доступ к 7-нанометровой микроархитектуре TSMC, которая позволяет повысить частоту каждого ядра и, следовательно, вычислительные мощности каждого процессора.

За счет этих улучшений новое поколение процессоров AMD, которое поступит в продажу 7 июля, сможет конкурировать по производительности с продуктами Nvidia и Intel, оставаясь при этом дешевле. Ее процессор Ryzen 5 будет стоить $199, в то время как i9-9900k компании Intel обойдется потребителям в $499.

Революционный менеджмент

Можно сказать, что за впечатляющими успехами AMD стоит одно важное событие: назначение Лизы Су на должность генерального директора компании в 2014 году. Считается, что Су, обладающая докторской степенью по электротехнике, сыграла ключевую роль в восстановлении AMD и ответственна за многие стратегические и производственные решения.

В прошлом месяце Barron’s назвала Су «одним из лучших генеральных директоров в мире» за то, что под ее руководством компания начала всерьез конкурировать с Intel. И хотя NVIDIA крепко стоит на своих позициях под руководством сооснователя компании Дженсена Хуанга, Intel во главе с нынешним генеральным директором и бывшим финансовым директором Бобом Своном испытывает управленческие проблемы.

Заключение

Как знает каждый инвестор, прошлые показатели не всегда однозначно указывают на будущую прибыль. И прямо сейчас акции AMD далеко не дешевые.

Стоимость акций компании в 125 раз превышает текущую прибыль и в 30,7 раз – будущую. Рыночная капитализация компании составляет $34 млрд, в 5,6 раз превышая объем продаж – доходы компании за последние 12 месяцев составили $6,1.

Тем не менее, похоже, что AMD действительно идет к тому, чтобы стать одним из ведущих игроков на рынке, хотя ей и не удалось пока обойти двух своих конкурентов. Так или иначе, доходы компании росли более чем на 20% последние два года, поэтому ее будущее выглядит многообещающе.

При этом, учитывая параболический рост цен на акции компании, сложно не думать, что инвесторы пытаются бежать впереди паровоза. Intel и Nvidia не собираются уступать позиции без серьезного сопротивления. И обе опережают AMD по объему рынка, финансовым запасам, продажам и чистой прибыли.

Intel является бесспорным лидером на рынке: его продажи составляют $70,8 млрд, в то время как Nvidia занимает второе место с $10,7 млрд, а AMD может похвастаться лишь $6,1 млрд. Аналогичным образом чистая прибыль компаний составляет $20,5 млрд, $3,3 млрд и $272 млн соответственно.

AMD, конечно, может продолжить свой путь из грязи в князи, но мы считаем, что соотношение риска и выгоды сейчас недостаточно хорошее. Поэтому лучше подождать отката цен до более приемлемого уровня, прежде чем создавать позицию.

Последние комментарии по инструменту

компания которая тратила 40% На исследования все эти годы - не могла быть "на грани краха"
"Основанная в 1969 году компания начала заниматься производством процессоров только в 1996 году" - неправда, гораздо раньше. Еще в 80-е АМД производила совместимые с i286 и 386 процессоры по лицензии Интел.
спрос на чипы и контроллеры только будет расти, и лидеры будут открывать новые сектора - IoT, микротелематика, авто, робототехника и так далее.... Скоро каждый чайник, утюг и покрышка будут с айпи адресом... . Тут возможны пулбеки на "отваливании" сегмента и перехода на следующую технологию , но если менеджмент будет правильно отрабатывать переходы, то на 1M должен быть неплохой график
амуде победил ентел!
И когда Nvidia опомнилась, то выпустила в разы более эффективные карты для майнинга
спрос на карты для майнинга им помог, не забывайте
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.