Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.
Эта неделя будет особенно насыщенной для валютных рынков и сегодняшнее спокойное начало дает возможность для инвесторов подготовить позиции перед некоторыми из следующих наиболее ожидаемых событий – публикацией отчета по занятости в США, заседанием Резервного банка Австралии, публикацией квартального отчета Банка Англии, выходом британского индекса деловой активности и данных по безработице в Канаде. Отсутствие внятной динамики американского доллара, наблюдавшееся сегодня, отражает рыночную неопределенность, но в процессе недели основные валютные пары лягут на курс, которого будут держаться уже до конца года. Основным событием недели станет публикация данных по рынку занятости в США, но это неделя важна не только для американской валюты. Мы также услышим решения по монетарной политике в Австралии, данные по промышленной активности в Соединенном Королевстве и цифры по безработице в других странах. Таким образом, динамика в валютных парах не будет полностью зависеть от интереса рынка к американскому доллару, пусть даже именно данные по производственному индексу ISM в США сегодня поддержали пару USD/JPY, которая удержала свои последние завоевания. Никакой экономической статистики во вторник в США опубликовано не будет, зато будет заявление от Джанет Йеллен, которое будет сделано в преддверии заседания комитета по финансовым услугам нижней палаты парламента. Это заявление является по важности равной публикуемой на этой неделе статистике.
В следующие 24 часа внимание будет приковано к AUD и NZD. Есть небольшая вероятность того, что Резервный банк Австралии понизит ставки, но мы полагаем, что этого не случится. Основным аргументом понижения ставки является низкий уровень инфляции, недавнее снижение розничных продаж, заморозка выплат сталелитейщикам, более слабые данные по деловой активности из Китая и повышение ипотечных ставок банком Westpac. Однако последнее смягчение монетарной политики со стороны Китая и разнонаправленные тренды статистических данных в Австралии дают центральному банку немного времени подождать. Хотя австралийские цифры по индексу деловой активности, опубликованные прошлой ночью, показали значительное экономическое замедление, рынок труда, потребительские и деловые настроения говорят о стабилизации ситуации. Цифры же по такому показателю, как строительство жилья, а также рынки акций и вовсе указывают на улучшение ситуации. В октябре Резервный банк выразил уверенность по поводу экономической ситуации в стране, несмотря на негативный прогноз со стороны МВФ, и тогда инвесторы это восприняли как сигнал, что больше снижения ставки в этом году не будет. На данный момент рынок закладывает в цены вероятность понижения ставок сегодня ночью на уровне 42%, но несмотря на то, что центральный банк оставит все без изменений, от него следует ожидать комментариев, указывающих на склонность к смягчению политики, что может привести к резкому снижению австралийкой валюты.
Между грядущим аукционом Global Dairy Auction, который определяет цены на молочные продукты, и квартальным отчетом по занятости, новозеландский доллар может повести себя по-разному. Цены на молочные продукты на последнем аукционе упали впервые за два месяца, но если это произойдет снова, это может привести к обрушению национальной валюты, особенно после того, как Резервный банк страны выразил опасения по поводу дальнейший роста цен. Валюта Новой Зеландии показывала сегодня наихудшую динамику, австралиец же не показывал ничего яркого на фоне смешанной статистики из Китая. Мы не ожидаем, что завтрашние данные по занятости поддержат валюту, так как данные индекса деловой активности в промышленном секторе и секторе услуг, отражающие ситуацию на рынке труда, говорят об ухудшении ситуации. Действительно, экономисты ожидают роста уровня безработицы до 6% с предыдущих 5,9%.
Помимо данных по занятости в США, решения по ставке Резервного банка Австралии, в центре внимания инвесторов на этой неделе находится решение по монетарной политике Банка Англии, и, что более интересно в данный момент, квартальный отчет Банка Англии по инфляции. В целом не ожидается, что центральный банк поднимет ставку, но принимая во внимание протоколы с последнего заседания банка, можно предположить, что еще один член правления Банка Англии присоединится к Маккаферти во мнении о необходимости немедленного повышения ставок. Квартальный отчет по инфляции должен быть позитивным, особенно на фоне последнего роста индекса промышленной активности. Хотя инфляция и остается на низком уровне, данные по розничным продажам в сентябре оказались очень сильными. Даже небольшой намек на возможное повышение ставок может оказаться достаточным, чтобы фунт ушел выше отметки 1.55. Но перед заседанием в четверг будут еще опубликованы цифры по индексу деловой активности в промышленном секторе и секторе услуг, которые могут оказать значительное влияние на динамику британской валюты.
Наиболее важным драйвером для евро на этой неделе могут стать выступления главы ЕЦБ Драги. Во вторник он будет выступать на открытии европейских дней культуры, в среду на банковской конференции и в четверг в бизнес-школе в Милане. Мы полагаем, что как минимум в ходе одного из этих выступлений глава ЕЦБ воспользуется возможностью подтвердить склонность центрального банка к мягкой монетарной политике и возможному расширению программы количественного смягчения.
Пара USD/CAD сегодня росла на факторе снижения цен на нефть. В последние недели нефть демонстрировала волатильность, снижаясь на последних данных по промышленности в Китае. Пока не выйдут новые экономические данные по Канаде, динамика канадца будет зависеть от нефти, которая торгуется сейчас между 42 и 50 долларами за баррель. На этой неделе будут опубликованы данные по торговому балансу Канады, индексу деловой активности от IVEY и отчеты по занятости. Мы полагаем, что все три показателя подчеркнут неустойчивость канадской экономики и усилят склонность центрального банка к дальнейшему смягчению монетарной политики.
Ключевой японской темой текущей недели будет не сама Япония, а первичное размещение акций Почтой Японии объемом в 12 миллиардов долларов. Это самое большое IPO для Японии за последние 3 десятка лет и самое большое размещение года. Это IPO является частью политики Японии, целью которой является усиление рынка инвестиций. 80% будет размещено на внутреннем рынке и 20% среди зарубежных институциональных инвесторов. Спрос объемом в 2,4 миллиарда долларов среди иностранных инвесторов это не мало и транзакционный процесс может вызвать краткосрочный рост в иене.
Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management