Вышедшие во вторник данные немецкого исследовательского института ZEW указали на ухудшение доверия инвесторов к германской экономике, а соответствующий индекс ожиданий ZEW неожиданно резко снизился в августе до минимальных отметок с декабря 2012 года. При этом индекс отношения инвесторов к текущей ситуации в экономике ZEW в августе опустился до минимального за последние полгода уровня, оказавшись хуже самых пессимистичных прогнозов экспертов.
Августовское падение немецких индексов ZEW является ещё одним свидетельством негативного влияния украинского кризиса и сложившейся геополитической напряженности на экономику Германии.
Отметим, что первым тревожным звоночком на прошлой неделе стал неожиданно рухнувший в июне на 3,2% м/м этого года объем заказов промышленных предприятий Германии, что стало максимальным падением этого показателя за последние почти три года тогда, как рынок ожидал увеличения показателя. Падение объема заказов промышленных предприятий Германии показало, что ухудшение отношений с Россией не проходят для неё даром.
Вместе с тем в августе Россия ввела эмбарго на целый ряд категорий продовольствия из Евросоюза,США, Австралии, Канады и Норвегии, включая полный запрет на поставки говядины, свинины, плодоовощной продукции, рыбы, сыров, молока и молочных продуктов. Потери конкретно Германии от ограничения экспорта в Россию будут ощутимыми, считает министр сельского хозяйства ФРГ Кристиан Шмидт. Однако по его словам, пока неизвестно, сколько именно потеряет немецкая экономика от запрета на экспорт сельскохозяйственной продукции и продуктов питания в Россию. Тем не менее, российское эмбарго способно оказать негативное давление на индексы ZEW, сентябрьские значения которых могут оказаться ещё более пессимистичными.
Снижение доверия к немецкой экономике, являющейся локомотивом экономики еврозоны,ставит под угрозу продолжение восстановления экономики всего региона. Официальные данные по динамике ВВП Германии, которые будут опубликованы 14 августа,скорее всего, укажут на стагнацию немецкой экономики во 2-м квартале, которая судя по показаниям индексов ZEW, может не вырасти в квартальном исчислении с учетом сезонных факторов.
Принимая во внимание стагнацию в экономике Германии и то, что ВВП Италии, третьей по величине экономики еврозоны, во 2-м квартале 2014 года сократился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом, ВВП еврозоны во 2-м квартале этого года в лучшем случае покажет околонулевой рост.
Таким образом, дальнейшее нагнетание международной напряженности создает для еврозоны макроэкономические риски возврата в состояние рецессии. Основными проблемами региона по-прежнему остаются крайне вялое кредитование и высокий уровень безработицы. Естественно, что внутренний европейский спрос в условиях повышенной безработицы оставляет желать лучшего, и не сможет стать надежным драйвером экономического роста.
Олег Шагов, Екатерина Крылова