Очередная неделя открывается на мажорной ноте. Большинство индексов азиатско-тихоокеанского региона находятся на положительной территории, фьючерс на американский S&P500 в плюсе на четверть процента, и торгуется на уровне максимумов ноября прошлого года – апреля текущего года.
Выступление главы Федрезерва Джанет Йеллен на прошлой неделе не принесло больших изменений на рынок. Глава ФРС подтвердила «готовность» к поднятию ставки в ближайшие месяцы, но никаких четких намеков сделано не было. Согласно фьючерсам на ставку, на данный момент рынок оценивает вероятность поднятия ставки на июньском заседании на уровне 28.1%. Вероятность поднятия ставки в июне или в июле – около 61%.
Индекс доллара после этих событий подрастает, и на данный момент находится примерно на уровне 95.90 б.п. (максимальные уровни с конца марта). На этой неделе продолжатся выступления различных представителей ФРС, а в центре внимания, вероятно, будет находиться пятничный блок данных по американскому рынку труда. Согласно консенсус-прогнозу, за май месяц американская экономика сгенерировала 161 тыс. рабочих мест, а коэффициент безработицы при этом снизился с 5.0% до 4.9%. Если реальные данные выйдут на уровне не хуже прогнозов, то отчет в целом можно будет считать позитивным. Относительно невысокое число созданных рабочих мест в таком случае говорит скорее о близости к достижению максимальной занятости, нежели чем о слабости рынка труда.
Между тем пока мы видим нестандартную ситуацию – растет (пусть и не сильно) вероятность повышения процентной ставки, а при этом на фондовом рынке сохраняются оптимистичные настроения. Если выгода финансового сектора от возможного повышения ставки понятна, то в целом оптимистичные настроения на всем рынке выглядят на первый взгляд не совсем логично. С технической же точки зрения пока американский рынок может продолжить рост и вполне способен даже переписать исторические максимумы (до которых правда осталось всего 1.5%).
Помимо американской статистики и выступления представителей ФРС на этой неделе нас ждут заседания ЕЦБ и ОПЕК в четверг, публикация китайской статистики – индексов деловой активности в производственном секторе - в среду, инфляционные показатели в ЕС во вторник. От заседания ОПЕК мы не ждем ничего нового. Последние заявления отдельных представителей картеля подтвердили идею того, что страны-участники совершенно не готовы в текущих условиях идти на какие-либо искусственные ограничения, следовательно, маловероятно, что ОПЕК сможет нас чем-то удивить на этой неделе.
Что касается заседания Европейского центрального банка, то здесь есть, на что обратить внимание. Разумеется, на текущем заседании мало кто ждет внесения изменений в текущий монетарный курс – основные ожидания по новым стимулам сейчас сосредоточены на сентябрьском заседании. Однако отдельное внимание следует уделить прогнозам по инфляции. На прошлой неделе вице-президент ЕЦБ Витор Констанцио высказал мнение, что инфляционные показатели еврозоны могут приближаться к целевым быстрее прогнозов. Если прогнозы по инфляции ЕЦБ в ближайшее время будут пересмотрены вверх, рынок возможно начнет отказываться от идеи новых стимулов со стороны европейского регулятора.
Для российского рубля картина пока остается неизменной. Пара доллар/рубль уже полтора-два месяца проводит в диапазоне 64-67.30 руб/долл. В последнее время стоит отметить, что нефтяные цены, находящиеся у своих локальных максимумов, не способствуют тому, что рубль находится у максимумов своих. Тем не менее, сигналов для того, что российская валюта вышла из своего привычного диапазона, пока нет.
Фаза оптимизма на рынках пока сохраняется, поэтому рисковые активы могут продолжать плавно двигаться по направлению к локальным (а кто-то и к историческим) максимумам. Для нас же с точки зрения тайминга ключевым событием месяца является заседание ФРС, итоги которого будут опубликованы 15 июня. До этого момента однозначно закладываться на какой-либо среднесрочный сценарий не стоит.
Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд