Европейские фондовые рынки продолжили повышаться умеренными темпами и в четверг (EuroTOP100: +0,7%; DAX: +0,2%; CAC40: +0,6%; FTSE100: +0,7%; FTMIB: 0%), в целом отразив резкое ослабление евро и фунта. Все ключевые сегменты рынка выросли, в пределах 1,5%, слабый рост наблюдался в акциях автомобильных компаний, а также банков. На динамику последнего сектора, где падали котировки итальянских банков (Unicredit: 5,6%, Banco Popolare: -4,8%), оказал негативное влияние близящийся референдум в Италии, результат которого не ясен.
Ключевые индексы США вчера умеренно выросли (Dow Jones IA: +0,2%; S&P500: +0,7%; NASDAQ Composite: +0,7%), поддержанные заявлениями главы ФРС Дж. Йеллен том, что реализация планов Д. Трампа может позволить повысить долгосрочный потенциал экономики, сильной статистикой по рынку жилья, а также неплохой финотчетностью Best Buy.
Российский фондовый рынок по итогам четверга умеренно вырос. Индекс ММВБ (+0,7%) вернулся к локальным максимумам, наблюдаемым неделю назад ввиду стабилизации ситуации на рынке нефти, ралли в электроэнергетике и спросу на ключевые «весовые» бумаги: Газпром прибавил 1,5% в ожидании подтверждения дивидендных ожиданий в ходе завтрашнего обсуждения в ГосДуме закона о бюджетена 2017 г.; подорожали также фундаментально сильные бумаги нефтегазового сегмента -Лукойл (+1,4%), НОВАТЭК (MCX:NVTK) (+1,3%) и Татнефть (MCX:TATN) (+4,6%), обновляющая исторические максимумы. Сильно вчера смотрелись акции электроэнергетики, где выросли практически все ключевые бумаги: тут выделим ралли генкомпаний, подконтрольных Газпрому (ОГК-2:+8,8%; Мосэнерго: +5,2%; ТГК-1: +2,9%) ввиду скорой финотчетности, ожидаемой сильной, и электросетевые компании (ФСК:+6,3%; Россети: +6,2%).
В химпроме отметим Акрон (MCX:AKRN) (+3,1%), а также Фосагро (MCX:PHOR) (+1,7%), представивший сильную отчетность и пообещавший обеспечить дивидендные выплаты не ниже уровня прошлого года. Разнонаправленным изменением котировок завершил день потребсектор (Лента: +1,9%; Магнит: +1,3%; М.Видео: -3,2%; Дикси: -2,5%). Металлургический сектор выглядел слабее рынка. Тут выросли акции РусАла (MCX:RUALRDR) (+1,0%) и сталелитейных компаний во главе с бумагами НЛМК (MCX:NLMK) (+1,5%), компания объявила размер промежуточных дивидендов (3,63 руб. на акцию). В аутсайдерах вновь Полиметалл (MCX:POLY) (-1,5%), уже заметно перепроданный, а также скорректировавшиеся угольщики (Мечел:-3,5%; Распадская: -1,4%) и слабо отчитавшийся накануне ТМК (MCX:TRMK) (-2,3%). Лишены были импульса к росту финсектор (па Сбербанк: -1,2%; МосБиржа: -2,1%), телекомы во главе с Мегафоном (MCX:MFON) (-1,1%) и акции транспортных компаний.
Мировые рынки остаются в фазе учета рисков повышения ставки ФРС и пересмотра экономических перспектив США. Вчерашнее выступление главы ФРС Дж. Йеллен подтвердило намерение регулятора поднимать ключевую ставку, хотя она традиционно не дала четких ориентиров, отметив, что избрание Д. Трампа не меняет планы Федрезерва поднять ставку «относительно скоро» и придерживаться постепенного (т.е. следующего за экономикой, а не проактивного) повышения ставок в дальнейшем. В выступлении Дж. Йеллен как наиболее важное можно отметит то, что вероятные масштабные стимулы, которые могут быть реализованы новой президентской администрацией (предвыборные обещания Д. Трампа) и включают резкое снижение корпоративных налогов при масштабных стимулах инфраструктуры и льгот промышленности (в т.ч. добывающей), могут привести к пересмотру (повышению) ФРС своих долгосрочных ориентиров. Она также выразила надежды на то, что новая администрация будет учитывать при разработке конкретных планов, что США близки к состоянию полной занятости и инфляция может вырасти.
На этом фоне индекс S&P500 вплотную приблизился к своему историческому максимуму, а доходность казначейских облигаций США продолжила расти, оказав давление на курс евро, рынок драгоценных металлов и нефтяные котировки. Мы по-прежнему констатируем, что рынки, по нашему мнению, чересчур активно закладываются на агрессивную реализацию планов Д. Трампа и выглядят разбалансированными: промметаллы, доллар и сектора – ожидаемые бенефициары политики Д. Трампа (Metals&Mining, Financials...) выглядят локально перегретыми, а рынки облигаций, драгметаллы и отчасти нефть, напротив, выглядят несколько перепроданными.
Сегодня вчерашняя инерция на ключевых для России рынков (нефть, евро) может сохраниться, что позволяет нам оценивать конъюнктуру мировых рынков на сегодня как слабо негативную. Однако, так как индекс ММВБ смотрится обнадеживающе с технической и конъюнктурной точек зрения, в первой половине торгов пятницы ждем его консолидации в достаточно узком диапазоне (2040-2050 пунктов). А если нефть удержится выше 46 долл./барр. и сохранится спрос на акции Газпрома (MCX:GAZP), не исключаем увидеть попытку выхода выше 2050 пунктов.
Евгений Локтюхов, «Промсвязьбанк»