Вопреки ожиданиям в ноябре на фондовом рынке случилось серьезное ралли, в ходе которого индекс ММВБ достиг новых максимальных исторических отметок – 2116 пунктов. В целом по итогам месяца рублевый индикатор российского фондового рынка прибавил почти 5,8%. Хотя в начале месяца после новости о победе Д. Трампа на президентских выборах в США рынки начали корректироваться. Но вскоре инвесторы переоценили ключевые позиции программы Трампа и сейчас находятся в ожидании того, как будут реализовываться предвыборные обещания. Кроме того, победа Трампа принесла с собой ожидания возможности отмены санкций по отношению к России, что дополнительно стимулировало интерес инвесторов к российским активам.
Также спрос на отечественные бумаги поддерживался интригой вокруг заседания ОПЕК, состоявшегося 30 ноября, и определяющейся этим фактором динамикой нефтяных цен. В начале месяца котировки нефти снижались на фоне усиливающихся сомнений относительно возможности заключения договора о снижении/заморозке добычи и сбалансирования спроса и предложения хотя бы в 2017 г. К середине ноября заявления представителей нефтедобывающих стран оживили рынок и котировки пошли вверх. А после заседания 30 ноября, на котором было принято решение о сокращении добычи на 1,2 млн баррелей в сутки, нефть подорожала почти на 9% до $51,54 за баррель. В целом за месяц рост котировок составил 6,2%.
А вот российская валюта по итогам месяца подешевела на 3,2%, курс рубля остановился на отметке 64,94 руб./$.
Золото подешевело в ноябре почти на 5,5%, что стало отражением рекордов фондового рынка США, позитивных статданных и приготовлений трейдеров к повышению процентной ставки ФРС на декабрьском заседании. В итоге ПИФы, инвестирующие средства в активы, привязанные к цене золота, оказались самыми убыточными по итогам ноября. В то же время палладий вырос на 24% на фоне ожиданий развития промышленности и роста экономики США после выборов нового президента.
В ноябре случился второй виток ралли в акциях электроэнергетического сектора. По данным НЛУ, ПИФы электроэнергетики вновь стали лидерами по доходности за месяц, их паи подорожали на 12-19%. С начала года доходность многих фондов приблизилась к трехзначной величине, а некоторых ПИФов – уже превысила 100%. Акции электроэнергетики росли практически без коррекции на протяжении 2017 г., а новые драйверы для роста могут появиться ближе к весне, когда в Правительстве будут обсуждать вопрос выплаты дивидендов. Также высокую доходность показали фонды металлургического сектора (причиной стало продолжение ралли на мировом рынке железной руды) и индексные фонды. В целом на фоне общего роста рынка большинство ПИФов показали положительный результат. По данным НЛУ, средняя доходность фондов акций составила около 4,7%, фондов облигаций – 0,7%.
Тем временем западные инвестдома публикуют инвестстратегии на 2017 год, где одно из ведущих мест отводится российским активам, причем российские облигации называются лучшим вариантом, учитывая текущую высокую реальную процентную ставку по ОФЗ.
Мы также по-прежнему рекомендуем делать ставку на консервативную стратегию: значительную часть средств лучше инвестировать в российские облигации и ПИФы рублевых облигаций, доходность по которым на горизонте 12 месяцев может составить 7-9%. Диверсифицировать портфель можно за счет паев ПИФов российских и иностранных акций. По нашему мнению, индекс ММВБ может показать доходность до 10-15% по итогам 2017 г., а средняя дивидендная доходность российского рынка в 2017 г. составит 5-6%.
Владимир Веденеев, начальник управления инвестиций УК «Райффайзен Капитал»